解码食饮系列19黄酒变革下行业走向何处20250816

黄酒行业近年来经历重大变化，两大龙头公司——会稽山与另一家未明确的公司（以下简称“会计三”）通过高端化、全国化布局和品牌创新等策略破局，有望引领行业复兴。黄酒行业面临价位、区域、场景、人群和机制等方面的局限，但两大公司采取的措施显示了破局的可能。

黄酒行业在政策支持和龙头企业治理改善的推动下，形成了高端化、年轻化和全国化的战略共识。绍兴等地成立黄酒振兴专班，协调本地龙头企业如会稽山、古月龙山等，共同推进黄酒产业的改革与创新。龙头企业通过管理层迭代、股权激励等措施，展现了积极的内部变革信号。

黄酒行业在2019年后推出高端品牌并独立运作，如会稽山推出的“国酿”和古月龙山推出的“兰亭”，通过高端产品改变消费者对黄酒低端的认知。高端品牌在短期内收入占比不高且复购率较低，但对提升品类形象和带动下沿价位产品销售有积极影响。行业龙头开始重视全国化市场开拓，尤其是江浙沪以外区域，预计未来将形成合力加速黄酒品类在全国的渗透。同时，黄酒企业通过口感和风味创新，推出更多适应不同消费者偏好的新品，如清爽型黄酒，以拓宽市场。

黄酒行业近两年的创新趋势包括产品风格创新以吸引年轻消费者。会计三因民企属性在机制市场化程度上优于古月龙山，而古月龙山高管团队经验更丰富但薪酬较低，可能影响其能动性。未来，古月龙山需推进改制以提升治理水平，而会计三在当前治理结构下更具优势。

古月龙山在中高档酒占比和高端产品定价上占据优势，而会计三在边际变化和中端产品升级上表现更佳。未来，500元高端价位的定价权争夺将对两家酒企的长期发展产生重要影响。

古月龙山在品牌历史与资产上占优，而会稽山则在品牌打造与市场投入上更为激进，展现出更强的品牌上升势能。古月龙山在渠道网络布局和全国化布局上有较大领先优势，尤其在江浙沪以外的外围市场收入占比上表现更优。然而，会计三在渠道掌控率上具备优势。

短期内，会计三可能因为其市场化机制、渠道建设和品牌打法的优势，能够更快发展和抢占市场份额。但长期来看，古月龙山凭借其强大的品牌资产、全国化的先发优势和较高的成长天花板，也有可能占据重要地位。未来谁能抢夺到500块钱核心高端价位带的定价权，将决定未来量价提升的空间。