量化周报：短期仍有空间，需注意流动性

择时观点

短期市场仍有上涨空间，但需关注流动性风险。流动性保持上行趋势，分歧度上行，景气度回升，三维择时框架判断为震荡上涨。技术形态上，沪深300突破4200点阻力位，市场需求较强，形成上涨趋势。但需警惕流动性见顶回落。

指数监测

港股通创新药ETF近一周流入比例最大（987018.CNI），近一月流入比例最大的为细分化工ETF（000818.CSI），近三月流入比例最大的为港股通非银ETF（931024.CSI）。近一周流出比例最大的为国证粮食、富时中国国企开放共赢、恒生医疗保健、港股通医药C、通信设备ETF。热点趋势策略本周包括金融、创新药、通信行业、大盘风格、港股非银金融和红利风格ETF。

资金流共振

推荐电子、有色金属、家电和机械行业。两融资金上周净流入电子最多（100.5亿元），大单资金上周净流入非银行金融最多（84亿元）。资金流共振策略上周录得负向超额收益，实现0.3%的绝对收益与-1.7%的超额收益（相对行业等权）。本周推荐行业为电子、有色金属、家电和机械。

因子跟踪

风格因子方面，本周呈现"高波高流动性占优"特征，动量因子、流动性因子录得正收益，估值因子录得负收益。Alpha因子中，yoy_accpayable、yoy_or_q和cur_liab_yoy因子表现较好，大小市值下roe_q_delta_adv因子表现较好，整体大市值下因子超额更高。

风险提示

量化结论基于历史统计，未来市场环境变化可能导致结论失效。