本周市场回顾
- 现货市场：生猪价格震荡运行。河南20KG仔猪价格从35.1元/公斤降至33.1元/公斤，河南生猪价格维持13.88元/公斤，全国50KG二元母猪价格从1614元/头降至1611元/头。供应端，头部集团增量降重，其他集团及散户被动压栏，供应偏宽松；需求端，价格较低刺激宰量上升，部分入库及二育的投机需求启动。全国出栏平均体重124.03KG，环比下降0.01%。
- 期货市场：生猪期货价格弱势震荡。LH2509合约最高价14030元/吨，最低价13800元/吨，收盘价13825元/吨（上周13930元/吨）。基差为55元/吨（上周-50元/吨）。
下周市场展望
- 现货价格：弱势运行。截至8月中旬，现货价格表现不及预期，头部集团增量降重，市场需求承接力有限，导致其他集团难以顺畅出猪，社会圈存被动压栏，现货处于寻底阶段。供应端，2-5月社会端持续补栏仔猪，6月二育再度抄底，散户及二育空置栏圈率偏低，累库进度处于高位，7月社会圈存存在被动压栏迹象，8月企业出栏计划预期增量，但出栏进度仍偏慢，供应压力仍偏大。需求端，7月实际需求弱于6月，上半年冻品需求转鲜品需求，7-8月高温抑制需求，下游承托力有限，8月现货价格或出年内新低。
- 期货市场：LH2509合约价格8月15日收于13825元/吨，现货寻底尚未结束，部分社会猪只进入亏损阶段，下游需求难以消化出栏量，散户体重延续增势。9月合约临近限仓，逐步回归产业逻辑，盘面大幅升水，产业交货利润丰厚，基差将逐步转回贴水交割结构。仔猪采购淡季来临，仔猪价大幅下跌，对应3月外购育肥成本下降，关注3月合约套保机会。短期LH2509合约支撑位13000元/吨，压力位14500元/吨。
风险点
核心数据
- 本周均重：124.03KG（上周124.04KG）
- 6月猪肉产量：529.5万吨，环比上升4.3%
- 6月猪肉进口：8.84万吨，环比下降5.6%
研究结论
- 现货市场处于寻底阶段，供应压力仍偏大，需求增量有限，8月价格或出年内新低。
- 期货市场短期LH2509合约震荡，关注9月合约回归产业逻辑及基差转贴水结构，3月合约存在套保机会。
