生猪：现货表现不及预期，近端弱势

【基本面跟踪】

• 生猪现货表现不及预期，近端市场呈现弱势。市场原预期7月底至8月初将出现价格上涨，但集团缩量拉涨未达预期，导致散户及二育群体产生恐慌情绪。8月集团计划增加出栏量，而需求增幅有限，市场压力较大。9月合约进入交割前月，盘面仍大幅升水仓单成本，产业交货意愿提升，预计弱势运行为主。

【趋势强度】

• 趋势强度：-1（弱）。取值范围为[-2,2]区间整数，-2表示最看空，2表示最看多。

【市场逻辑】

• 市场一致预期7月底至8月初涨价，但集团缩量拉涨不及预期，散户及二育群体恐慌情绪加剧。8月集团计划出栏量增加，需求增幅有限，市场压力较大。9月合约进入交割前月，盘面大幅升水仓单成本，产业交货意愿提升，预计弱势运行为主。近期宏观情绪对远端支撑偏强，形成“弱现实强预期”格局，价差结构切换为反套，需注意止盈止损。短期LH2509合约支撑位13500元/吨，压力位15000元/吨。

【关键数据】

• 河南现货：14430元/吨（同比+100%）
• 四川现货：10070元/吨（同比+100%）
• 广东现货：13700元/吨（同比+100%）
• 期货价格：14055元/吨（同比-20%）
• 基差：生猪2509合约基差375元/吨，生猪2511合约基差120元/吨，生猪2601合约基差580元/吨
• 价差：生猪9-11价差135元/吨（同比+25%），生猪11-1价差250元/吨（同比+65%）

【研究结论】

• 短期市场弱势为主，LH2509合约支撑位13500元/吨，压力位15000元/吨。宏观情绪对远端支撑较强，价差结构切换为反套，需注意止盈止损。预计9月合约交割前产业交货意愿提升，但整体市场压力较大，弱势运行概率较高。