尿素市场分析总结
市场表现与价格
- 尿素主力合约移仓至01合约，盘面小幅冲高回落，反弹动能不足，整体震荡回落为主。
- 截止周四，UR2601合约报收于1726元/吨，价格运行重心环比前期下移。
- 弱现实及下游需求疲软导致成本支撑弱化，需求缩量拖累价格下行。
现货市场
- 各地区尿素现货价格不同程度回落，河北、河南等地因环保限产需求推进不足，工厂下调报价。
- 山东地区小颗粒主流出厂成交约1680-1730元/吨，临沂市场1720-1730元/吨，菏泽市场1710-1720元/吨。
基差与价差
- 弱现实拖累下基差偏弱震荡，山东01合约基差约-6元/吨，河北01合约基差约14元/吨。
- UR01&05价差逐步走弱，短期维持反套逻辑。
仓单与检修
- 仓单量稳步攀升，截止周四约3823张，高于去年同期，主要集中在云图控股及四川农资。
- 本周尿素装置检修量约19.19万吨，环比减少，其中煤制装置检修量约15.55万吨，气制装置检修量约3.64万吨。
- 开工率环比小幅回升至83.22%，煤制开工率约85.51%，气制开工率约75.77%。
产量与库存
- 本周尿素产量约134.86万吨，环比增加，煤制产量增加约2.3万吨，气制产量回落约0.29万吨。
- 尿素企业库存环比增加约6.98万吨至95.74万吨，港口库存约46.4万吨，环比减少。
- 预收天数约6.29天，环比减少。
下游需求
- 复合肥开工率约43.48%，环比增加1.98%，但增速放缓，山东地区复合肥利润有所改善。
- 复合肥库存环比增加约2.61万吨至82.65万吨，山东库存增量明显，河北、江苏等地需求疲软。
- 三聚氰胺开工率约49.82%，环比下降11.28%，产量环比下降0.55%，但部分企业预期下周恢复。
利润与出口
- 尿素各工艺产业利润环比收窄，固定床工艺利润约-197元/吨，水煤浆利润约242元/吨，天然气利润约-185元/吨。
- 出口预期降温，需求端疲弱拖累尿素累库压力，产业库存绝对量远超历史同期。
研究结论
- 短期尿素市场或震荡回落，供需弱现实及外部情绪反复影响价格。
- 长期尿素市场供需宽松格局未变，产业地低利润或为常态。
- 激进投资者可关注卖出买涨期权机会，注意风险控制。
