聚酯产业链周报：低加工费下PTA检修增多，等待淡季尾声需求拐点出现

PX & PTA

• PX：震荡偏弱。成本端，降息预期升温，OPEC+增产利空油价；供给端，扬子石化、盛虹炼化提负，大榭石化8月提负，国内开工82%，亚洲负荷73.6%。短线关注美俄谈判结果，中长期油价弱势调整。
• PTA：震荡偏弱。成本端，油价支撑不足；供给端，台化重启，检修较多，开工76.2%。低加工费下开工意愿降低，短期需求未现拐点。

MEG

• 供给：总负荷68.4%，煤制负荷75%，浙石化8月中重启，卫星石化9月底重启，煤化工负荷提升。8月11-17日主港计划到货14.1万吨。
• 需求：长丝、短纤负荷适度提升，聚酯负荷88.8%，2025年产能上修至8894万吨。
• 库存：华东主港库存55.3万吨，环比增3.7万吨。整体库存偏低，但需求预期一般，估值承压。

PF & PR

• 涤纶短纤：产量16.35万吨，开工81.23%，较上周跌0.02%。织造成品库存30.94天，上涨0.42天。
• 聚酯瓶片：产量31.3吨，开工76.24%，下游逢低刚需补货。
• 价格：短纤、瓶片跟随成本偏弱震荡，下游观望情绪浓厚，利好驱动有限。

风险提示

• 地缘风险、关税政策超预期、需求变化超预期。

行情回顾

• PX：供需面持稳，警惕油价短线波动率放大。
• PTA：低加工费下装置开工降低，关注淡季尾声终端恢复信号。
• MEG：低库存下煤制负荷提升，乙二醇预期一般难提振盘面。

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