中泰电新东方电缆在手订单规模持续高增继续重点推荐事件公

东方电缆2025年半年报业绩显示，公司实现营收44.3亿元，同比增长9%，但归母净利润为4.7亿元，同比下滑27%。其中，第二季度营收22.9亿元，同比下滑17%，环比增长6%；归母净利润1.9亿元，同比下滑50%，环比下滑32%。业绩环比下滑主要受交付节奏问题及交付结构变化导致盈利能力承压。具体收入拆分显示，电力工程与装备线缆收入13.1亿元，同比增长11%，环比增长48%；海底电缆与高压电缆收入7.6亿元，同比下滑47%，环比下滑36%；海洋装备与工程运维收入2.1亿元。

公司在手订单规模持续高增，截至2025年8月12日，在手订单约196亿元，环比增长7亿元，其中电力工程与装备线缆50亿元，海底电缆与高压电缆110亿元，海洋装备与工程运维36亿元。

投资建议方面，青州五七、帆石一二、三山岛等高价值海缆项目有望在2025年下半年及2026年集中交付，释放业绩弹性。未来，国内深远海发展推动更高等级海缆需求，海外风电景气度提升带动海缆需求外溢，海洋经济发展提高脐带缆需求，公司作为业内龙头有望凭借技术、业绩及地域优势充分受益，贡献增量。继续重点推荐东方电缆。

风险提示：装机不及预期、竞争加剧、大宗原材料价格上涨等。