沪铜窄幅波动

核心观点与关键数据

• 市场行情：沪铜今日低开低走，日内承压，尾盘报78950元/吨。美元低位震荡，提振有色，沪铜保持窄幅波动，等待市场驱动。
• 供给端：印尼冶炼厂检修延长至八月中旬，铜精矿流入其他国家增多。7月中国进口铜精矿及其矿砂256.0万吨，同比增加18.24%，环比增加8.94%。TC/RC费用企稳回升，冶炼厂原料丰富，产量暂无萎缩，长协订单有盈利，现货订单仍亏损。
• 需求端：高温多雨天气抑制下游拿货情绪，终端需求疲软，交投情绪冷淡。电网表现良好，建筑房地产领域拖累需求。上期所库存自铜关税落地后未大幅累库，支撑国内铜价。
• 库存数据：SHFE铜库存2.44万吨，较上期+1634吨；上海保税区铜库存7.62万吨，较上期+0.02万吨；LME铜库存15.59万吨，较上期-25吨；COMEX铜库存26.68万短吨，较上期+906短吨。
• 期现行情：沪铜盘面低开低走，尾盘78950元/吨，多空双方换手减少。华东现货升贴水175元/吨，华南现货升贴水65元/吨。LME官方价9832美元/吨，现货升贴水-85.5美元/吨。

研究结论

• 短期走势：沪铜维持窄幅波动，等待市场驱动因素出现。供给端原料充足，需求端疲软但库存未大幅累库，支撑短期价格。
• 长期关注：美国降息预期、印尼检修恢复情况、下游需求恢复力度是关键变量。美元走势及宏观流动性仍需持续跟踪。