钢材&铁矿石日报：产业矛盾累积，钢矿震荡回落

钢材&铁矿石日报

核心观点

• 螺纹钢：主力期价冲高回落，录得0.44%日涨幅，量缩仓增。现阶段，得益于商品偏暖情绪，螺纹钢价格低位回升，但供应持续增加，需求表现偏弱，基本面矛盾开始累积，淡季钢价继续承压，相对利好则是成本支撑，预计后续走势延续低位震荡态势，关注钢厂生产情况。
• 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.48%日涨幅，量缩仓增。目前来看，商品情绪偏暖，叠加原料走势偏强，热卷价格低位回升，但供增需弱局面下基本面并未好转，上行驱动不强，预计走势维持震荡运行态势，谨防交易逻辑回归产业端，关注需求表现情况。
• 铁矿石：主力期价高位回落，录得0.37%日跌幅，量仓收缩。现阶段，市场情绪偏暖，矿价维持高位运行，但供应压力未退，需求改善受限，矿石基本面表现偏弱，上行驱动有待跟踪，后续走势谨慎乐观，谨防交易逻辑回归产业端。

产业动态

1. 中国工程机械工业协会：2025年全年我国挖掘机平均开工率56.9%，主要产品平均工作时长同比下降6.15%，开工率同比下降5.77个百分点。
2. 机构：2025年30城二手房成交面积2.14亿平，创近5年新高，受以价换量因素推动，成交均价较先前高点回撤约39%。
3. 巴西法院恢复Samarco矿山扩建项目环境许可：该项目此前因环境许可争议被法院叫停，相关程序已获准重新启动，服务于公司中长期产能恢复目标。

后市研判

• 螺纹钢：供需格局有所走弱，库存大幅增加，建筑钢厂持续复产，供应延续回升且存有增量空间，需求延续季节性走弱，高频成交回升多为假期因素扰动，下游行业表现疲弱，需求弱势格局未变，预计后续走势延续低位震荡态势，关注钢厂生产情况。
• 热轧卷板：供需格局变化不大，板材钢厂生产趋稳，供应延续回升并位于相对高位，库存水平偏高，供应压力未缓解，需求有所走弱，高频每日成交低位运行，下游冷轧产量维持高位给予需求支撑，但产业矛盾在累积，出口表现一般，需求存有隐忧，预计走势维持震荡运行态势，谨防交易逻辑回归产业端，关注需求表现情况。
• 铁矿石：供需格局持续走弱，库存高位攀升，钢厂有所复产，终端消耗开始回升，但钢厂盈利状况改善有限，钢市步入淡季难以承接大幅复产，需求改善空间受限，港口到货再度回升，海外矿商发运如期回落，整体供应维持高位，预计后续走势谨慎乐观，谨防交易逻辑回归产业端。