模型加速迭代，有望促进应用端快速发展

AI大模型掀起时代浪潮，加速通用人工智能AGI时代的来临

AI大模型通过在海量数据集上进行预训练，能够在仅使用少量数据进行微调，甚至无需微调的情况下，直接支持多种应用场景，开创了一种全新的智能模式。大模型是实现通用人工智能（AGI）的关键路径之一，随着模型规模的不断扩大，其在各项任务上的表现会持续提升，并在达到一定阈值时涌现出新的能力。当大模型能够存储并动态连接人类的全部知识时，其展现出的智能水平将远超人们的预期。

大模型进入百模大战阶段，发展趋势逐渐清晰

在“基础设施支撑+顶层设计优化+下游需求旺盛”三轮驱动下，AI大模型迎来了良好的发展契机。AI基础架构及基础设施的快速发展，助推大模型应用落地。AI大模型的技术架构通常由基础层、技术层、能力层、应用层和终端层五大板块构成，其中技术层是AI大模型的核心。

AI大模型的发展呈现出两大趋势：通用化与专用化并行，平台化与简易化并行。通用大模型适用于多种模态，而专用大模型则针对特定业务场景进行优化应用。平台化主要是指为开发者和研究者提供AI模型开发与应用的完整解决方案，而简易化则降低AI应用开发的门槛。

海外AI大模型主要厂商盘点：发展情况或将分化

当前各家模型最新版本对比显示，各模型优势领域不一。OpenAI以强大的多模态处理能力领先，LLaMA专注于多语言对话和代码生成，Anthropic在推理成本控制和企业级应用中表现出色，xAI在数学、科学和编程任务中表现优异，Gemini则凭借其自主理解和任务执行能力，为“代理时代”做好准备。

投资建议

模型不断迭代，有望利好应用侧快速发展，建议关注以下标的：办公（MSFT）、金融（AFRM、UPST、SOFI、LMND）、工业（CDNS、SNPS）、医疗（TEM、RXRX、DOCS、HIMS、VEEV）、创意（ADOBE）、教育（DUOL）、电商（SHOP、SEA）、企业服务软件（SAP、CRM、NOW、TEAM、ORCL、WDAY、HUBS、FRSH、CXM）、安全（PANW、CRWD、NET、FTNT）、数据基建（ESTC、SNOW、MDB）、云服务提供商（AMZN、META、MSFT、GOOG、ORCL）、广告（APP、U、ZETA）等。

风险提示

竞争加剧，商业化不及预期，技术更新较快。