格林大华期市早班车-国债（20250814）

行情复盘
周三国债期货主力合约低开震荡上行，30年期（TL2509）上涨0.10%，10年期（T2509）上涨0.02%，5年期（TF2509）上涨0.05%，2年期（TS2509）上涨0.03%。

重要资讯

1. 公开市场：央行开展1185亿元7天期逆回购，到期1385亿元，净回笼200亿元。
2. 资金市场：DR001、DR007较上一交易日持平，分别为1.32%、1.45%。
3. 现券市场：2年期国债收益率下行1.00BP至1.40%，5年期下行0.46BP至1.56%，10年期下行0.09BP至1.73%，30年期上行0.30BP至2.02%。
4. 7月社融与信贷数据：
   • 社融规模增1.16万亿元，预期1.41万亿元，同比多3893亿元；政府债券净融资新增12440亿元，同比多5559亿元。
   • 人民币贷款减少500亿元，预期减少150亿元，同比多减3100亿元；企业中长期贷款减少2600亿元，同比多减3900亿元；企业短期贷款减少5500亿元；企业票据融资增加8711亿元，同比多增3125亿元。
   • 居民短期贷款减少3827亿元，同比多减1671亿元；居民中长期贷款减少1100亿元，同比多减1200亿元。
   • M2余额329.94万亿元，同比增长8.8%（预期8.3%）；M1余额111.06万亿元，同比增长5.6%（预期5.3%）。
5. 其他：
   • 7月出口同比增长7.2%（预期5.8%），但预计后续增速回落；CPI同比持平，PPI同比下降3.6%（预期3.4%）。
   • 中美暂停24%关税90天，利好贸易与市场信心。

市场逻辑
7月社融与信贷数据不及预期，叠加物价水平低位徘徊，国债期货在连续回调后止跌反弹。出口数据超预期但难持续，经济复苏动能不足，市场短期或震荡。

交易策略
建议交易型投资者波段操作。