中科环保2025年半年度业绩保持高增长，归母净利润同比增长19.83%，达到1.96亿元；净利润（剔除股份支付）同比增长23.03%，达到2.27亿元；经营性净现金流同比增长24.52%，达到2.98亿元；净资产收益率5.37%，净资产负债率50.68%。公司坚定贯彻“短期靠绿能做优”战略，以规模化+多场景应用模式扩大工业供热领先优势，并向移动供热、民用供热、压缩空气及制冷等多领域延伸，打造浙江、河北、四川、广西四大绿能中心。供热业务方面，浙江、河北、四川片区项目积极推进，其他项目和新并购项目将加快推动开发。晋州项目交割后首月扭亏为盈主要得益于运营优化措施、技术改造和业务拓展，项目正在推进贷款置换工作以降低财务成本。晋城、海城、三台、玉溪项目因进项税抵扣尚未享受增值税即征即退，预计未来1-2年内陆续抵扣完毕。项目纳入国补清单后，公司将一次性确认补贴收入。财务费用方面，公司通过银团、贷款置换等方式压降融资成本，存量项目综合成本控制在3%以下，未来将探索科创债、绿色债等优化债务结构。资本开支计划方面，2025年项目建设支出预计10-13亿元，自有资金占30%，项目贷款占70%，并购支出根据进展；未来资本开支将主要用于并购项目。公司现金流稳定，2025年上半年经营活动现金净流入2.98亿元，未来或将进一步提升，资产负债率50.68%，仍有一定债权融资空间，主体信用评级AA+，可通过绿色债券、项目绿色贷等方式弥补资金需求，同时将探索股权融资工具，综合来看公司资金冗余，能兼顾发展与分红支出。
