优质汽车锻造件供应商，积极布局机器人领域

公司概况

三联锻造成立于2004年，是一家深耕汽车锻造零部件的优质供应商。公司以锻造及机加工工艺为核心，形成了轮毂轴承类、高压共轨类、球头拉杆类、转向节类、节叉类、轴类、其他类七类产品线，产品主要应用于汽车动力系统、传动系统、转向系统以及悬挂支撑等系统。公司拥有芜湖、温州、黄山、湖州四大生产基地，股权结构清晰，实际控制人直接持股61.75%。

成长逻辑

公司成长逻辑主要基于以下两方面：

• 产品优势：公司深耕锻造和机加工技术，拥有模具设计制造、锻造、热处理、机加工等关键生产环节的工艺技术以及锻压装备研制技术。2025年4月，公司设立分公司芜湖三联锻造股份有限公司机器人及航空部件研究院，拓展公司产品在机器人和航空航天领域的应用。
• 客户优势：公司与博世、采埃孚、麦格纳、舍弗勒等全球百强零部件集团建立了深度合作关系，主要客户均为2024年全球汽车零部件供应商百强榜上榜企业，其中博世、采埃孚和麦格纳名列2024年全球汽车零部件企业百强榜前五名。

财务表现

公司整体经营稳健、业绩持续提升。2024年公司实现营业收入15.6亿元，同比增长26.4%；归母净利润1.46亿元，同比增长16.6%。2021年以来公司毛利率基本稳定在20%左右，净利率8-12%，盈利能力相对稳定。

盈利预测与投资建议

预计公司2025-2027年实现营业收入18.8亿、23.6亿、28.3亿元，同比+20.1%、+25.6%、+20.2%；归母净利润1.7亿、2.2亿、2.7亿元，对应增速+15%、+28%、+23%。对应2025年8月12日PE 28、22、18倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示

宏观经济波动、原材料价格波动、市场竞争风险、新产品研发进度低于预期、客户开拓不及预期、新项目获取不及预期等。