核心观点与关键数据
億仕登控股有限公司（1656.HK/I07.SI）2025年上半年收入同比增长22.0%，达到212.9百萬新元，主要得益于工业自动化业务和可再生能源业务的增长。工业自动化业务收入增长6.4%，可再生能源业务收入增长27.5百萬新元。毛利同比增长13.8%，达到50.5百萬新元。然而，税后溢利同比下降33.7%，主要由于可再生能源业务产生的未实现汇兑损失。
业务回顾
- 工业自动化业务：中国市场收入增长3.7%，主要受益于中国自动化解决方案需求的持续复苏。东南亚市场收入增长15.1%，主要得益于全球供应链多元化发展和东南亚工业和制造能力的提升。
- 可再生能源业务：印尼三座运营中的小型水电站贡献5.4百萬新元收入，同比增长7.9%。另外两座在建小型水电站确认建设收入27.1百萬新元，预计2026年投运。
盈利能力
- 工业自动化业务毛利率同比提高0.7个百分点，主要得益于产品组合优化和项目执行效率的提升。
- 可再生能源业务毛利率同比下降70个百分点，主要由于确认了建设收入，而建设收入的利润率较低。
商业前景
- 億仕登对中國和东南亚的工业活动水平感到鼓舞，但对中国经济是否出现周期性复苏仍持谨慎态度。
- 億仕登将继续提升能力、扩大业务覆盖范围和可服务市场，以推动持续的“卓越”增长。
- 中国市场：私營部門和政府仍致力於推進工業自動化，為億仕登產品和服務的長期增長創造了良好條件。
- 中国大陆以外市场：东南亚业务增长良好，反映了其业务地域擴張的積極早期勢頭。
- 可再生能源业务：随着另外两座小型水電站投入運營，總裝機容量預計將增加81.3%，達到44.6MW，不断擴大的高質量經常性收入有望進一步優化本集團的盈利結構。
财务状况
- 截至2025年6月30日，現金及銀行結餘約為56.1百萬新元，較於2024年12月31日約56.5百萬新元減少約0.8%。
- 本集團有長期和短期銀行貸款約70.6百萬新元，一年以內到期的銀行貸款總計約29.7百萬新元，而超過一年到期的銀行貸款總計約40.9百萬新元。
- 本集團銀行貸款的加權平均實際利率為年利率4.5%。
财务政策
- 本集團已採納審慎財資政策，為客戶之財務狀況進行持續信貸評審及評估，致力減低信貸風險。
- 倘有資金需要，本集團可能向銀行貸款，貨幣與附屬公司功能貨幣一致，作為外匯波動的自然對衝。
管理层建议
