石化行业周报：OPEC+增产策略延续，石化板块相对表现偏弱

核心观点与市场表现

• 本周石化板块相对表现偏弱，石油石化指数上涨0.91%，但申万一级行业指数中表现落后。
• 中信三级行业指数中，油田服务表现最佳，涨幅5.86%。

原油市场分析

• 能源价格下行：布伦特原油期货和TTF天然气期货分别下跌3.9%和2.4%。
• 美国原油库存上涨：原油和石油产品库存较上期分别增加2054千桶和2289千桶；库欣原油库存增加453千桶。
• 美国成品油库存分化：汽油库存下降，航煤库存上升，馏分燃料油库存下降。

聚酯市场分析

• 涤纶长丝价格稳中有跌：POY、DTY、FDY价格分别为6700、7930、6980元/吨，价差分别下跌62、22、82元/吨。
• 库存天数上涨：FDY、DTY、POY库存天数分别为25.7、30.0、19.7天。
• 织机开工率上涨：涤纶长丝开工率为90.7%，下游织机开工率为55.8%。

烯烃市场分析

• 样本聚烯烃现货价格平稳：PE、PP价格分别为7790、8050元/吨，较上周分别上涨1.04%和0%。
• 库存下行：聚烯烃石化库存减少5.5万吨至74.5万吨。

投资建议

• 上游：若地缘风险再次推动原油溢价，则利好上游标的。
• 炼化：若需求好转，优供给、淘汰落后产能有所进展，则利好中游炼化。

风险提示

• 油价剧烈波动、地缘风险、欧美通胀反复、欧美经济波动、行业政策变化、项目投产进度变化、需求变化等。