外汇周报：静待美CPI指引新叙事

主要观点

• 美元走势：短期内美元指数或将维持整理行情，后续走势有待美国CPI数据进一步指引。市场对美联储9月降息25个基点的可能性已充分定价，但降息50个基点的预期缺乏有力支撑。
• 美国经济：美国国内需求及就业市场虽呈现放缓迹象，但尚未进入衰退阶段。
• 人民币汇率：若无新增冲击因素，短期美元兑人民币即期汇率有望在7.15—7.23区间内获得支撑，波动中枢大概率锚定于7.20一线。
• 政策因素：央行顺势引导，市场对此亦可能形成共识。

关键数据

• 中国出口：7月份，我国出口2.31万亿元，增长8%；进口1.6万亿元，增长4.8%，连续两个月增长。
• 中国外汇储备：截至7月末，我国外汇储备规模为32922亿美元，较6月末下降252亿美元，降幅为0.76%。
• 美国经济数据：7月ISM非制造业指数由前值50.8降至50.1，不及预期的51.5；7月标普全球服务业PMI终值55.7，创2024年12月以来最高。
• 英国经济数据：英国央行宣布降息25基点至4%，符合市场预期。

研究结论

• 美元指数：短期内或将维持整理行情，后续走势有待美国CPI数据进一步指引。
• 人民币汇率：短期美元兑人民币即期汇率有望在7.15—7.23区间内获得支撑，波动中枢大概率锚定于7.20一线。
• 风险点：海外货币政策调整超预期、地缘政治冲突超预期、特朗普非常规出牌。