农产品研发报告

大豆/粕类

• 外盘情况：CBOT大豆指数上涨0.45%至1005.75美分/蒲，CBOT豆粕指数上涨0.6%至285.7美金/短吨。
• 相关资讯：
  • USDA报告显示，美国2024/25年度大豆和豆粕出口净销售均有所增加；2025/26年度大豆和豆粕净销售也保持增长。
  • 巴西8月大豆出口量预计达到815万吨，豆粕出口量预计为174万吨。
  • 巴西2025/26年度大豆种植面积预计以近20年来最慢速度增长，产量预计为1.6656亿吨。
  • 国内油厂大豆实际压榨量225.39万吨，开机率为63.36%；大豆库存655.59万吨，较上周增加10万吨；豆粕库存104.16万吨，较上周减少0.15万吨。
• 逻辑分析：国际大豆市场供需偏宽松，美国产区天气良好，新作出口销售进度偏慢；巴西大豆产量维持高位，农户卖货进度偏慢，压榨支撑有限，出口压力仍然存在；阿根廷大豆产量维持高位，近期下调出口关税，出口压力可能维持高位。国内大豆到港量维持高位，压榨同样维持高位，需求状况整体良好，库存压力预计仍然存在。
• 策略建议：
  • 单边：低位少量布局多单。
  • 套利：MRM09价差扩大，RM15正套。
  • 期权：卖出少量看跌期权。

白糖

• 外盘变化：ICE美原糖价格小幅下跌，伦白糖价格小幅上涨。
• 重要咨讯：
  • 巴西港口等待装运食糖的船只数量为80艘，等待出口的食糖数量为357.77万吨。
  • 巴西7月出口糖和糖蜜359.37万吨，较去年同期的378.23万吨减少18.86万吨。
  • 产区白糖现货报价基本持稳，总体成交一般。
• 逻辑分析：国际方面，巴西即将迎来供应高峰，预计全球库存即将进入累库阶段，原糖价格震荡偏弱运行；国内国产糖产销速度偏快，但进口糖即将大量进入国内市场，糖价略偏弱。
• 持仓建议：
  • 单边：郑糖跌至目前位置预计继续向下空间相对有限，空单可考虑逐步了结平仓。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

油脂板块

• 外盘情况：CBOT美豆油主力价格变动幅度-0.34%至53.45美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度1.01%至4284林吉特/吨。
• 相关资讯：
  • USDA干旱监测报告显示，约3%的美国大豆种植区域受到干旱影响。
  • USDA月报前瞻显示，全球2025/26年度大豆期末库存预计为1.2742亿吨，美国2024/25年度大豆期末库存预计为3.47亿蒲式耳。
  • 巴西2025/26年度大豆种植面积预计为4813万公顷，产量预计为1.6656亿吨。
  • 澳大利亚油菜籽产量料达到570万吨。
• 逻辑分析：棕榈油仍处于增产累库中，预计7月马棕增产累库进程持续，印尼价格坚挺；中国和印度时有买船，继续关注中国和印度买船情况；8月进入美豆结荚的关键生长期，还需重点关注8月的天气情况；国内豆油进入阶段性累库，基差稳中有降；国内菜油基本面变化不大，菜油供大于求的格局持续，昨日传国内存在菜籽买船，整体上菜油继续边际去库，对菜油价格形成支撑。
• 交易策略：
  • 单边：短期油脂或出现回调，可考虑回调后继续逢低做多。
  • 套利：豆棕价差短期或有反弹，可考虑反弹后逢高继续做缩；P1-5可考虑回调后做正套。
  • 期权：回调后可考虑卖看跌类或买看涨类期权。

玉米/玉米淀粉

• 外盘变化：CBOT玉米期货外盘反弹，12月主力合约上涨1.2%，收盘为407.5美分/蒲。
• 重要资讯：
  • CBOT玉米期货收盘温和上涨，主要是技术面超卖严重，出口销售改善，抵消了今年美国玉米有望丰收带来的压力。
  • 全国饲料企业平均库存30.44天，较上周减少0.14天。
  • 全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量364.3万吨，降幅4.06%。
  • 美国玉米主产州未来6-10日气温将高于正常水平，降水量将高于正常水平。
  • 北港收购价价为700容重15水分价格为2250-2280元/吨，价格稳定，华北产区玉米稳定。
• 逻辑分析：美玉米企稳反弹，跌破成本线较多，预计下跌空间有限；国内玉米供应仍偏少，东北玉米稳定，港口价格稳定；进口玉米继续拍卖，华北玉米现货稳定，小麦价格稳定，东北玉米与华北玉米价差仍较大，玉米现货相对稳定；09玉米底部震荡，期现价差缩小；预计玉米现货短期偏弱，期货底部震荡。
• 交易策略：
  • 单边：外盘12玉米底部震荡。09玉米逢低短多。
  • 套利：买玉米空09玉米全部平仓观望。
  • 期权：有现货的可以谨慎考虑逢高累沽策略。

生猪

• 相关资讯：
  • 生猪价格整体呈现小幅回落。
  • 全国7公斤仔猪价格418元/头，较8月1日下跌10元；15公斤仔猪价格517元/头，较8月1日下跌11元；50公斤母猪价格1622元/头，较8月1日下跌6元/头。
  • “农产品批发价格200指数”为113.92，“菜篮子”产品批发价格指数为114.09，上升；全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.45元/公斤，下降1.1%。
• 逻辑分析：生猪市场整体供需变化有限，规模企业出栏量环比增加，但绝对量仍然维持相对偏低水平，普通养殖户增量同样有限，二次育肥近期以观望为主，生猪出栏体重仍然维持高位，近端压力仍然存在。
• 策略建议：
  • 单边：远月逢低买入。
  • 套利：LH91反套。
  • 期权：观望。

花生

• 重要资讯：
  • 河南驻马店白沙通货米报价4.15-4.25元/斤左右，山东临沂莒南海花通货米报价4.05-4.10元/斤左右。
  • 山东临沂花生产区油料米报价7300-7600元/吨，当地油料米价格稳定，持货商消耗冷库货源为主，实际成交以质论价。
  • 国内一级普通花生油报价15000元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为16850元/吨左右。
  • 花生粕走货依旧偏少，销量一般，48蛋白花生粕均价3255元/吨，实际成交可议价。
  • 国内花生油样本企业厂家花生库存统计102300吨，较上周减少4750吨；国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计39090吨，较上周减少70吨。
• 逻辑分析：花生现货成交仍较少，河南新季花生稳定，东北花生稳定，目前稳定在4.2元/斤附近；进口量大幅减少，进口花生价格稳定，花生油厂收购价格相对稳定，下游消费仍偏弱；豆粕现货稳定，花生粕价格稳定，花生油价格稳定，油厂有利润，大型油厂收购量基本停止，油料花生市场稳定；目前交易重点市场预计新季种植面积增加，最近产区天气略有影响，10花生短期偏强震荡，但预期面积增加，中长期预计仍有下跌空间。
• 交易策略：
  • 单边：10花生逢高短空，目前观望。
  • 套利：观望。
  • 期权：卖出pk510-C-8600期权。

鸡蛋

• 重要资讯：
  • 昨日主产区均价为2.94元/斤，较上一交易日价格下跌0.06元/斤，主销区均价3.20元/斤，较上一交易日价格下跌0.07元/斤。
  • 根据卓创数据7月份全国在产蛋鸡存栏量为13.56亿只，较上月增加0.016亿只，同比增加6.1%。
  • 根据卓创数据，8月1日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1301万只，较前一周减少2.7%。
  • 根据卓创数据，截至7月31日当周全国代表销区鸡蛋销量为7897吨，较上周相比下降1.6%。
  • 根据卓创数据，截至7月31日当周生产环节周度平均库存有1.01天，较上周库存天数增加0.1天，流通环节周度平均库存有1.11天，较前一周库存增加0.7天。
  • 根据卓创数据显示，截至7月31日，鸡蛋每斤周度平均盈利为-0.01元/斤，较前一周相比回升0.02元/斤；8月1日，蛋鸡养殖预期利润为13.94元/羽，较上一周价格下降0.03元/斤。
• 交易逻辑：目前蛋价前期有所反弹后由于供应端压力较为明显且需求表现一般使得价格有所下跌。虽然9月合约由于是旺季合约，但目前现货价格不涨反跌预计期货价格仍有一定下跌空间，建议观望。
• 交易策略：
  • 单边：建议观望。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

苹果

• 重要资讯：
  • 截至2025年7月16日，全国主产区苹果冷库库存量为80.60万吨，环比上周减少10.89万吨。
  • 2025年6月鲜苹果进口量1.87万吨，环比增加5.32%，同比增加6.37%。
  • 昨日产地苹果主流价格维持稳定，冷库交易尚可，发货量一般。
  • 山东烟台栖霞苹果主流价格稳定，80#以上一二级货源果农货片红3.0-3.8元/斤，条纹3.0 4.2元/斤，客商货片红3.8-4.2元/斤，条纹3.8-4.8元/斤。
  • 2024-2025产季栖霞80#一二级存储商利润0.7元/斤，较上周下跌0.2元/斤。
• 交易逻辑：现货端，当前市场库存量偏低，市场需求处于淡季，现货走货一般。新季苹果产量预计大概率和本季产量变化不大。目前苹果在新季苹果上市前低供应弱需求，市场供需矛盾不大，预计短期走势偏震荡，建议观望。
• 交易策略：
  • 单边：建议观望。
  • 套利：建议先观望。
  • 期权：观望。

棉花-棉纱

• 外盘影响：ICE美棉下跌，主力合约下跌0.56（0.84%）至66.36分/磅。
• 重要资讯：
  • 7月我国纺织品服装出口为267.6亿美元，同比变化不大，环比减少2%。
  • 中国纱线价格指数OEC10S价格在14760元/吨，较前一日下跌40元/吨；C32S支价格在20640元/吨，较前一日下跌30元/吨；JC40S价格在23765元/吨，较前一日持平。
  • 印度棉花主产区周度降雨量为19mm，相对正常水平低45.5mm，相比去年同期低51.9mm。
• 交易逻辑：宏观方面近期中美会谈之后目前关税预计大概率延期90天，短期关税影响可能有所减弱，但我国反内卷等政策对大宗商品有一定的乐观影响。基本面方面，供应端来看目前棉花供应仍较偏紧，未来市场是否增发滑准税配额将成为供应端主要影响因素；需求端8月份需求将由淡季逐渐转向旺季转移，预期需求将有所好转，如果需求表现不及预期，那么对郑棉将有一定利空影响。综合来看，短期市场利多因素相对比较明确，预计郑棉向下空间有限，大概率维持震荡略偏强的走势。
• 交易策略：
  • 单边：预计未来美棉走势大概率震荡为主，郑棉预计短期震荡略偏强为主但向上空间可能相对有限。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。