研报总结
投资逻辑
- 行业趋势:中国房地产市场已进入存量房时代,二手房和租赁业务持续发展。政策支持下,购房条件处于历史最宽松时期,预计地产成交将逐步企稳。二手房成交占比持续提升,租赁市场规模有望进一步扩张。
- 公司优势:公司深耕北京、上海、杭州等强势城市,市占率持续提升。通过精准市场定位、关注社区粘性、提升效率等方法,有效提升公司在核心城市的市占率。
短期交易机会
- 地产政策的看涨期权:当地产出台宽松政策时,公司股价表现强势,通常涨幅较高的时间段集中在政策后5-10个交易日。
盈利预测与投资建议
- 盈利预测:预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.5亿元、2.1亿元、2.6亿元,同比+105.0%、+36.7%、+27.4%。
- 投资建议:给予公司2026年40.0x的PE估值,对应目标价为3.49元/股,首次覆盖,给予“增持”评级。
风险提示
- 宏观经济承压
- 房地产市场恢复不及预期
- 市占率提升不及预期
- 大股东股份质押风险