二零二五年中国证券业调查报告

2024年中国证券业调查报告总结

行业综述

2024年，中国证券行业在政策与市场双轮驱动下迎来显著复苏。新“国九条”等政策推动行业重心转向高质量发展和风险控制，证券公司功能定位调整聚焦服务新质生产力与提升研究能力。行业并购重组步伐加快，资源优化整合提升。全年实现营业收入4,380亿元，同比增长8.0%；净利润1,598亿元，同比增长16.2%。自营业务收入占比43%，持续领跑；经纪业务收入占比28%，保持稳定；投行业务收入占比8%，创近十年新低；资管业务收入占比5%，规模结束下滑。行业杠杆率提升至4.20，资本效率优化。

行业趋势

• 行业“智变”：DeepSeek等大模型应用提升效率，但数据安全、技术局限、监管合规等挑战并存。
• “十五五”战略规划展望：构建企业级业务模式，升级财富管理长板，锻造风险定价能力，平衡轻重资本收入结构，优化资源配置侧重。
• 并购热潮涌动：行业内部整合为主，头部券商做大做强，中小券商差异化发展，国际化并购步伐加快。
• 并表监管新时代：新“国九条”推动并表管理全面规范，扩大管理范围，引入公司治理、业务协同、资本管理等要素，行业分批实施。

业务动态

• 财富管理：新政策、新科技重构业务模式，从交易驱动到客户驱动，智能投顾和个性化资产配置成核心竞争力。
• 自营业务：政策市场加持下优化资产配置，科技赋能能力分化机构表现，提升应对极端行情的韧劲。
• 投行业务：股权融资市场收缩，投行业务持续承压，海外业务升温，监管力度趋严，压实中介机构责任。
• 资产管理业务：公募基金多轮改革推动行业重塑，资管业务加速专业化、高质量发展，主动管理转型初见成效。
• 期货业务：大宗商品价格波动加剧催生套保需求，新规出台优化行业生态，提升服务实体经济质效。

结语

中国证券业在变局中开新局，核心特征为“头部集中、合规趋严、科技赋能、国际竞逐”。未来，证券公司需以资源整合为谋略、特色定位为灵魂、核心能力为根基、内外市场为双翼，在高质量发展新周期中赢得一席之地。