新能源及有色金属日报：现货升贴水难有好转

重要数据

• 现货方面：LME锌现货升水为-13.16美元/吨；SMM上海锌现货价22330元/吨，升贴水-20元/吨；SMM广东锌现货价22290元/吨，升贴水-60元/吨；天津锌现货价22310元/吨，升贴水-40元/吨。
• 期货方面：沪锌主力合约开于22360元/吨，收于22380元/吨，涨65元/吨，成交89569手，持仓94254手，日内最高22415元/吨，最低22250元/吨。
• 库存方面：SMM七地锌锭库存10.73万吨，变动0.41万吨；LME锌库存89225吨，减少3050吨。

市场分析

• 现货市场：下游原料储备充足，采购意愿不强，成交冷清，升贴水稳中偏弱。
• 供应端：7月中国锌锭产量60.28万吨（同比增23%），8月预计62万吨（同比增25%），供给压力持续增加。海外矿无干扰，国产矿TC上涨100元/吨，冶炼利润走高，冶炼积极性持续。
• 消费端：下游开工率表现韧性，消费不差，但难抵供应高增长，社会库存累库，下半年累库趋势不变。当前消费淡季，叠加供给压力，锌价承压。

策略

• 单边：谨慎偏空。
• 套利：中性。

风险

1. 海外矿预期外扰动。
2. 国内消费不及预期。
3. 流动性变化超预期。

图表

（略）

资料来源

同花顺，华泰期货研究院

研究员

王育武，封帆，师橙，陈思捷