螺纹钢交易逻辑重回基本面 纸浆呈现供需双弱格局

螺纹钢

• 交易逻辑：随着政治局会议落地，市场炒涨情绪降温，交易逻辑重回基本面。
• 需求分析：进入淡季，建材需求环比回落，6月基建、地产、出口表现符合预期，外需出口提前透支，地产投资继续回落，总需求难有逆季节性表现，全年总需求形成前高后低格局。
• 供应与库存：五大钢材品种利润尚可，产量持平，上周钢厂库存去化降速，社会库存增幅收窄，贸易商拿货速度减慢，谨慎心态增加，后期库存或继续累积，钢市供需压力或有所增加。
• 短期预期：钢铁行业稳增长预期仍存，9月3日阅兵期间北方地区将实施至少两周环保限产，成材短期受到宏观和政策面支撑。
• 操作建议：低位尝试多RB2601空I2601合约。

纸浆

• 价格走势：上一工作日现货市场价格重心再次下移，针叶浆部分现货市场价格继续下探20-150元/吨，阔叶浆部分现货市场价格下探20-50元/吨。
• 外盘价格：针叶浆最新外盘价报跌20美元至720美元/吨，阔叶浆最新外盘价报跌60美元至500美元/吨，成本价下跌对浆价支撑减弱。
• 基本面分析：造纸行业盈利水平处于偏低水平，纸厂库存压力较大，对高价浆接受度不高，需求处于淡季，刚需采买原料，利空于浆价。
• 研究结论：纸浆基本面呈现供需双弱格局，预计纸浆价格偏弱运行。

乙二醇

• 供应与需求：近期MEG到港量开始回升，上周受天气影响，港口库存小幅去化。终端需求低迷，国产进口量开始回归，供应压力增加。
• 中期预期：预计MEG供需宽平衡。
• 短期影响：成本端波动较大，供需边际转弱，拖累MEG盘面。