黄金：非农数据走弱
核心观点：
- 美国非农数据走弱引发滞胀担忧，美股美债下跌，黄金小幅上涨。
- 原油期货连续第四天下跌，跌超1%。
- 黄金趋势强度为“强”（取值范围[-2,2]）。
关键数据：
- 沪金、黄金T+D、Comex黄金收盘价及涨幅分别为2510782.50（+0.14%）、779.92（+0.56%）、2510343.50（+0.19%）。
- 沪银、白银T+D、Comex白银收盘价及涨幅分别为25109075（+0.40%）、90520.60（+0.60%）、251037.83（+0.51%）。
- SPDR黄金ETF持仓较前日减少955.94，SLV白银ETF持仓较前日减少15036.48。
跨期套利与价差：
- 沪金2510-2512合约价差193，买跨期套利成本4.77元/千克。
- 沪银2510-2512合约价差-8281，买跨期套利成本73.41元/千克。
- 黄金T+D对伦敦金价差395.69，白银T+D对AG2510价差4030。
白银：小幅反弹
核心观点：
- 白银小幅反弹，但整体趋势仍需关注。
- 白银趋势强度为“强”。
关键数据：
- 沪银、白银T+D、Comex白银收盘价及涨幅分别为25109075（+0.40%）、90520.60（+0.60%）、251037.83（+0.51%）。
- SLV白银ETF持仓较前日减少15036.48。
跨期套利与价差：
- 沪银2510-2512合约价差-8281，买跨期套利成本73.41元/千克。
- 白银T+D对伦敦银价差4127，较前日减少761美元。
宏观及行业新闻
- 中国央行等七部门支持新型工业化，加强数字基建中长期贷款。
- 免除公办幼儿园学前一年保教费。
- 美国7月ISM服务业指数50.1，就业萎缩，价格指数创2022年10月新高。
- 特朗普排除财长贝森特担任美联储主席可能，并计划宣布药品和芯片关税。
- 美国Q2严重逾期消费者贷款占比创疫情以来最高。
- 高盛、花旗预测若非农再恶化，美联储9月或降息50基点，利率终点或降至3%。
研究结论
- 黄金受非农数据走弱及滞胀担忧支撑，短期趋势偏强，但需关注美联储政策动向。
- 白银小幅反弹，但需警惕宏观风险，跨期套利成本较高，套利空间有限。
- 宏观层面，美国经济数据分化，通胀压力持续，美联储降息预期增强。
