煤炭行业事件点评：新版《煤矿安全规程》公布，管理更加严格

化石能源 2025-08-05 周泰,李航,王姗姗,卢佳琪民生证券 Marco.M

事件与政策变化：应急管理部于2025年8月5日发布第17号令《煤矿安全规程》，自2026年2月1日起施行。新规程较2022年版增加了“冲击地压防治”章节，对冲击地压矿井的管理提出更严格的要求，包括区域防治、巷道支护与安全防护等细则，预计将导致冲击地压矿井产能管理趋严。
瓦斯突出矿井建设要求升级：新规程要求瓦斯压力降至2MPa以下后方可开工建设，利好瓦斯抽采企业，如新天然气、蓝焰控股等。
管理精细化要求：新规程要求煤与瓦斯突出、高瓦斯、煤层容易自燃、冲击地压及水文地质类型复杂和极复杂煤矿分别配备专职通风副总工程师、防冲副总工程师、地测防治水副总工程师，并设立专门防治机构和专业队伍。
行业供需与煤价分析：近期产地强降水及生产核查导致供应收缩，而高温天气推动火电需求加速攀升。雅下工程开工及供给侧减量预期将支撑煤价，预计下半年价格中枢维持700元/吨左右，高点有望突破“8”字头。
投资建议：推荐高现货比例弹性标的潞安环能、业绩稳健成长型标的晋控煤业、产量恢复性增长标的山煤国际，以及行业龙头陕西煤业、中国神华、中煤能源。
风险提示：下游需求不及预期、煤价大幅下跌、政策变化风险。