核心观点与市场分析
供应端：整体产能高位运行，近期新增补栏放缓，前期补栏不断开产，现货上涨，落后产能淘汰放缓，高温天气使得能效降低，供应端压制作用减弱。
需求端：需求端好转，但是需求支撑边际减弱，需要新的旅游和中秋备货需求。
成本利润：玉米价格高位回落后震荡，回落空间有限，豆粕现货区间震荡，整体成本震荡小幅回落，目前饲料成本2.5元/斤左右，综合养殖成本2.8元/斤左右。蛋价近期季节性重回饲料养殖成本以上，利润有所好转。
逻辑方面：现货市场的反弹是给力的，但是已经接近历史涨幅，出现犹豫，而盘面虽然跟随上涨幅度偏小，但是依旧升水结构，临近交割月，近月08盘面将出现卖压，主力09下跌修复基差，同时关注反套机会。
策略建议
- 本周回调为主，反弹偏空对待。
- 介入JD9-1，JD1-5反套。
风险提示
- 淘汰加速情况
- 消费提振情况
- 能效降低情况
数据回顾
期货市场：鸡蛋期货上周不断下跌，重回弱势，现货涨幅过大，市场需要消化，偏弱调整，而处于升水结构的盘面通过下跌修复偏大基差。
现货市场：新货维持高位震荡，上涨势头放缓，开始回调，阶段的上涨使得下游市场接收程度受限，上游出货积极性提升，整体压制现货反弹高度。目前看仍旧以销区拉动为主，恶劣天气过后的备货仍将为市场提供一定的支撑，但是幅度有限，市场本轮从低点2.4元/斤上涨至3.2元/斤，涨幅0.8元/斤，已经接近市场平均季节性上涨幅度，在高存栏的背景下，市场进一步上涨需要新的事件驱动。
供应端详细分析
补栏：2025年6-8月新开产对应的是2025年2-4月补栏量，基本维持高位，新增量高于历史同期。
淘汰：2025年6-8月正常淘汰产能对应为2023年10月-2024年1月补栏量，可供淘汰量相对中性。
存栏：存栏持续高位，新增产能稳中有增，新补栏出现放缓，本月可供淘汰量稳中有降，数据显示落后产能开始进入主动淘汰阶段，相对放缓，整体供应压力依旧存在。
淘汰端详细分析
淘汰鸡价格：5.78元/斤，-0.01元/斤；淘汰量重回落，价格上涨，限制淘汰积极性；淘汰日龄502天，日龄持平，整体日龄来到正常区间，“开机率”稳中有升，落后产能淘汰不理想。
淘汰鸡出栏数：中国（周）
淘汰鸡平均出栏日龄：中国（周）
需求端详细分析
季节性：季节性旺季。
产区端：目前产区库存压力加大，高温不断增加，产蛋率下降，成本增加。
消费端：旅游旺季到来，叠加深加工，整体需求好转。
替代品分析
蔬菜：高温天气，蔬菜减少，菜价不断上涨，对蛋价形成一定支撑。
猪肉：价格高位震荡，对鸡蛋替代效果不明显。
其他肉类：其他肉价出现阶段走强。
成本&利润详细分析
成本端：玉米价格高位运行，豆粕现货稳中回落，整体成本维持震荡，目前饲料成本2.5元/斤左右，综合养殖成本2.8元/斤左右。
养殖利润：近期鸡蛋先后上涨，现货重回饲料成本以上，但是整体综合养殖利润依旧亏损，迎来季节性触底反弹。
利润变化：利润由盈利再度转为亏损，关注对落后产能带来的负反馈。
资金仓位分析
资金：高位运行，市场争夺加剧，空头认为产能高位，季节性压制，盘面升水现货，仍有下行空间，多头认为估值偏低，季节性由弱转强在即，价值做多。目前看临近交割月，空头获胜。
基差分析
基差：负基差，整体盘面升水，预期偏好，目前基差低位运行，等待积极性的旺季带来的基差走强趋势。更多的是通过期货下跌实现。
价差走势分析
价差：显示供大于求，市场近月不断通过下跌修复基差，远月面临产能减少预期，周期反套为主。
