原油周度跟踪报告总结
摘要
自2025年4月起，OPEC+转向增产周期，4月至8月计划增产191.9万桶/日，但6月实际增产仅34.9万桶/日，远低于目标。市场关注OPEC+成员国的实际产量执行情况。美国对俄二级制裁面临执行考验，印度和巴西表示继续购买俄油。整体预估供大于求，短期原油偏弱运行。
行情回顾
原油震荡。SC2509周度涨15或2.92%，短期震荡。
价格影响因素分析
OPEC
- 6月OPEC总产量增22万桶/日至2723.5万桶/日，沙特增17.3万桶/日，阿联酋增8.3万桶/日。
- OPEC+JMMC会议未提产量政策建议，下次会议10月1日。
- 8国决定9月日均增产54.7万桶/日，灵活调整增产节奏。
- 6月OPEC+实际增产34.9万桶/日，建议关注后续执行情况。
俄罗斯
- 2024年俄罗斯原油产量约990万桶/日。
- IEA数据显示，6月俄原油日装载量468万桶，成品油出口量下降11万桶至255万桶。
- 俄油出口量呈下滑趋势，引发对其维持产能能力的疑问。
- 美国拟对俄油买家征收100%关税，但印度和巴西拒绝停止购买俄油。
美国
- 原油产量环比减少4.1万桶/日至1331.4万桶/日。
- 贝克休斯显示，7月25日当周油井数量415座，连续3月减少。
- 美国原油进口量增加，出口量减少，净进口量环比增加。
- EIA预测2024年美国原油产量将降至约1337万桶/日，首次预测明年产量下降。
美洲增产
- IEA预计2025年全球石油供应将增加180万桶/日，非欧佩克+国家供应增长预估从150万桶/日下调至130万桶/日。
- 欧佩克表示2025年欧佩克+以外国家供应量将增加约80万桶/日，低于上月预测的90万桶/日。
库存
- OECD原油及液体商业库存较去年同期减少9442万桶。
- 美国商业原油库存增加153.9万桶，汽油库存减少173.9万桶。
消费
- 美国非农数据爆冷，市场降息预期升温，原油需求前景不确定性增加。
- IEA7月报预测2025年原油需求增量70万桶/天，较年初收缩40万桶/天。
- EIA7月报预测2025年需求增量80万桶/天，较年初下降50万桶/天。
- 成品油加工费改善，美国炼厂开工率环比上升，中国和欧洲炼厂开工率低位。
行情展望与投资策略
- OPEC+增产未达目标，市场关注实际执行情况。
- 美俄制裁面临考验，俄油出口不确定性增加。
- 整体预估供大于求，短期原油偏弱运行。
联系我们
