核心观点
- 国产算力与AI应用成投资主赛道：进入8月，全球大厂持续加大智算Capex投入，模型竞争激烈，推理和多模态驱动的AI应用加速商业落地，国产算力和AI应用将成为2025年下半年科技主要投资方向。
- 国家网信办审查英伟达H20：因H20芯片被指控存在“漏洞后门安全风险”，国家网信办约谈英伟达并要求提交技术说明，若审查未通过，H20芯片销售可能延迟，国产算力芯片优势凸显。
- 砺算自研GPU实现突破：砺算科技推出首款全栈自主研发的7G100系列GPU芯片及Lisuan eXtreme显卡，基于TrueGPU天图架构实现技术自主，性能达到国际主流、国内领先水平。
- 国产AI芯片性能持续提升：华为昇腾910B、寒武纪MLU370-X8等国产AI芯片在算力、能效及生态适配等关键指标上接近国际主流水平。
- 模芯生态创新联盟成立：旨在构建横跨全技术栈的创新生态系统，推动模型、芯片与基础设施的高效协同，缓解国内AI生态系统的碎片化问题。
关键数据
- 板块走势：本周计算机（中信）指数上升0.29%，创业板指数下降0.74%，上证指数下降0.93%。板块周涨幅前三为淳中科技（32.16%）、*ST广道（28.45%）、卓易信息（26.90%），板块周跌幅前三为天润科技（-22.49%）、达华智能（-18.38%）、微创光电（-14.73%）。
- 芯片性能：华为昇腾910B半精度算力达320TFLOPS，整数精度算力达640TOPS，功耗310W；寒武纪MLU370-X8提供24TFLPOS(FP32)训练算力和256TOPS (INT8)推理算力。
- GPU性能：搭载7G100系列GPU的Lisuan eXtreme显卡FireStrike跑分达26800，Steel Nomad跑分2268；在《黑神话：悟空》1080P高画质下平均帧率超70 FPS。
研究结论
- 国产算力芯片在技术和市场渗透方面取得显著进展，供应链安全可控的优势日益凸显。
- AI应用加速商业落地，国产算力和AI应用将成为2025年下半年科技主要投资方向。
- 模芯生态创新联盟的成立将推动AI软硬件国产化进程，助力国内AI产业持续健康发展。
投资建议
建议关注算力产业方向：
- 芯片：海光信息、寒武纪、芯原股份、瑞芯微、龙芯中科、景嘉微、昇腾产业链。
- 服务器：中科曙光、浪潮信息、华勤技术、沃尔核材、欧陆通。
- 数据中心：万国数据、科华数据、润泽科技、优刻得、宝信软件、金山云、网宿科技、光环新网、世纪互联。
- 交换机：锐捷网络、紫光股份、光讯科技、华工科技。
- 数据：海天瑞声。
- AI+应用：金山办公、合合信息、科大讯飞、第四范式、中科星图、同花顺、泛微网络、虹软科技、万兴科技、深信服、三六零、金桥信息、卫宁健康、晶泰控股、中控技术、焦点科技。
- 智能驾驶：地平线机器人、速腾聚创、德赛西威。
- 硬件/端侧：恒玄科技、瑞芯微、移远通信、乐鑫科技、中科创达、云天励飞、智微智能。
风险提示
- 技术进展不及预期。
- 应用落地不及预期。
- 行业竞争加剧。
