核心观点
马森公司是一家领先的海洋运输和物流服务提供商，业务分为海洋运输和物流两个板块。海洋运输业务主要通过 Matson Navigation Company, Inc.（MatNav）进行，为夏威夷、阿拉斯加和关岛等国内非连续经济体以及密克罗尼西亚的岛屿提供海洋货运运输服务，并运营从中国到美国长滩的优质、快速服务航线。物流业务主要通过 Matson Logistics, Inc.（Matson Logistics）进行，为北美和亚洲客户提供多种物流服务，包括多式联运运输经纪、货运代理、仓储、增值包装和配送以及供应链管理。
关键数据
- 2025年第二季度，海洋运输业务收入同比下降2.1%，主要由于中国业务量下降。夏威夷、阿拉斯加和关岛业务量分别同比增长2.6%、0.9%和-2.2%。SSAT合资企业的贡献同比增长610万美元。
- 2025年第二季度，物流业务收入同比下降1.7%，主要由于运输经纪业务收入下降。
- 2025年全年，公司预计海洋运输业务收入将略高于2024年水平，但略低于2024年水平。预计物流业务收入将与2024年水平相当。预计公司合并运营收入将略高于2025年早些时候的指引，但略低于2024年水平。
- 2025年全年，公司预计资本支出约为210亿美元，其中新船建造支出约为30.5亿美元，干坞支出约为4亿美元。
研究结论
公司预计2025年海洋运输业务收入和运营利润将略高于2024年，但略低于2024年。预计物流业务收入和运营利润将与2024年水平相当。公司将继续关注关税、全球贸易、监管措施、美国经济走势和其他地缘政治因素带来的不确定性。公司计划使用资本建设基金的资金为新Aloha级船舶的建造提供里程碑付款。公司将继续执行股票回购计划，并计划在2025年9月4日支付每股0.36美元的现金股利。
