核心观点
隔夜油价回落,结束连续三日上涨,修复部分风险溢价。特朗普极限施压或为推动俄乌停火,封锁俄油意图弱,对原油市场影响有限。今年1月拜登政府加深对俄油制裁曾使原油盘面短期上涨,1周后影响消退,其走势对近期有参考意义。地缘风险事件对原油盘面的影响周期较短,无法扭转整体趋势。宏观超级周结束后,随着宏观层面主要不确定性逐步消除,市场的逻辑将更多转向基本面。本周重点关注8月3日OPEC+会议,以及后续原油市场的反应。
市场动态
- 美国数据:EIA原油库存增幅录得2025年1月以来最大,汽油库存降幅为2025年4月以来最大;美国5月原油产量升至创纪录的1349万桶/日,供应量均上升至1月以来最高水平。
- 地缘政治:美中东特使威特科夫访问以色列,讨论加沙停火协议等议题,但特朗普对俄油的封锁意图弱,影响有限。
- 印度减购:印度国有炼油商因折扣减少和特朗普关税威胁停止购买俄罗斯石油,需关注俄油发货及库存变动,但短期市场担忧情绪仍对油价形成支撑。
- 宏观数据:美国6月核心PCE通胀年率意外回升至2.8%,美联储9月降息概率降至40%以下,特朗普若推动降息需有效调控油价。
关键数据
- 油价:WTI原油期货跌1.06%,收于69.26美元/桶;布伦特原油跌0.97%,收于72.53美元/桶;SC原油主力合约跌0.71%,报528元/桶。
- 库存:EIA原油库存增198.7万桶,汽油库存降198.7万桶。
- 产量:美国5月原油产量1349万桶/日,创纪录。
- 持仓:CFTC美原油非商业多头持仓减少,空头持仓增加。
研究结论
短期油价受地缘和宏观不确定性影响波动,但长期逻辑转向基本面。需关注OPEC+会议及俄油动态,印度减购显示美国压力初显,但影响程度待观察。宏观层面通胀回升降低美联储降息预期,油价调控需结合经济数据。