市场分析
- 高硫燃料油:近期基本面弱势,裂解价差显著回落,供应充裕,库存偏高。中东与俄罗斯供应增加,需求端仅发电厂旺季采购有亮点,炼厂需求未改善。东西区价差收缩至低位或支撑亚太市场短期,中期需关注裂解价差调整充分后需求回升机会。
- 低硫燃料油:基本面边际转松,巴西船货到港增加,科威特出口恢复,但供应增量有限。剩余产能充裕,航运业碳中和趋势将逐步替代低硫燃料油市场份额,对前景形成压制。
- 高低硫价差:近期震荡上涨,但产业趋势下不具备大幅上行空间。
策略
- 高硫:震荡
- 低硫:震荡
- 跨品种:前期空FU裂解价差头寸可适当止盈
- 跨期:前期FU反套头寸可逐步止盈
- 期现:无
- 期权:无
风险
宏观风险、关税风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期。