宏观方面，中美维持关税休战，国内股商情绪积极。海外关税谈判取得进展，双方同意继续保持密切沟通，但印度暂缓让步。美国劳动力市场趋于降温但仍稳健，美股高开低走，美元指数反弹，美债利率回落。国内市场情绪偏暖，积极博弈政策预期，商品波动加剧，“反内卷”板块涨跌剧烈。A股放量低开高走，两融余额创近期新高，债市受压显著回调。随着中长期社会兜底政策逐步落地，产能过剩与内卷问题有望缓解，内需政策或持续发力；短期需警惕情绪回落与政策利好兑现后的调整，关注7月PMI。
贵金属方面，金银涨跌互现。市场关注中美经贸谈判，美联储会议成焦点。中美将继续推动已暂停的美方对等关税及中方反制措施展期90天。美国6月职位空缺降至年内最低，主动离职减少，显示劳动力市场趋于降温但仍稳健。美联储预计将维持利率不变，但市场高度关注其政策前瞻。全球贸易局势趋稳，市场风避险情绪降温。关注美联储议息会议及美国二季度GDP数据，预计短期金银价格将呈震荡走势。
铜方面，IMF上调中国经济增长预期至4.8%，提振市场风险偏好。海外精矿供应偏紧，国内社会库存低位运行，近月盘面转向C结构。中美经贸会谈取得积极进展，预计铜价短期将企稳向上反弹，关注中美经贸谈判进展。
铝方面，关注关税及美联储指引，铝价震荡调整。现货市场货源稍有增多，消费端采买意愿不高。预计铝价短时震荡调整，等待宏观及库存进一步指引。
氧化铝方面，交割库存及消息扰动，氧化铝止跌回升。澳洲氧化铝F0B价格上涨，理论进口窗口关闭。几内亚俄铝下属氧化铝厂发生罢工，导致生产出现重大波动。氧化铝可交割货源有限价格坚挺，仓单库存继续下降，海外供应扰动利好支持，预计氧化铝跌势暂缓高位震荡。
锌方面，锌价窄幅震荡，等待宏观指引。下游看跌锌价接货意愿不高，现货成交一般。北方暴雨暂未影响镀锌厂生产，但终端需求不足，库存仍有累增预期。预计短期锌价走势锚定宏观，短期窄幅震荡。
铅方面，强降雨影响运料运输，铅价横盘盘整。河南原生铅炼厂复产在即，区域供应紧张缓解，再生铅新增产能投放，但北方强降雨影响原料运输，下游消费改善不明显。供应多空交织，消费变化有限，预计短期铅价维持横盘盘整。
锡方面，走势回归基本面，短期锡价调整。缅甸雨季或对锡矿运输构成扰动，加剧原料供应紧张，国内精炼锡炼厂开工边际改善但维持低位，下游消费淡季延续，高价采买不足。国内库存回升，但LME库存维持低位，挤仓基础犹存。短期宏观具较大不确定性，基本面偏弱，预计锡价维持调整但幅度受限。
工业硅方面，宏观预期提振，工业硅延续反弹。新疆地区开工率维持48%，川滇地区开工率偏低，内蒙和甘肃产量继续下滑，供应端维持收缩趋势。多晶硅市场报价持续走高，部分企业利用交易所规格操作期现套利；硅片市场出现成本倒挂，光伏电池市场受淡季需求拖累，价格上浮空间受限；组件头部企业提升分布式组件报价，但遭到终端市场挤压传导不畅。预计期价短期将延续反弹走势。
螺卷方面，中美谈判达成共识，钢价震荡偏强。现货成交良好，唐山钢坯价格上涨。中美关税谈判符合市场预期，8月中旬北方将迎来阅兵限产，供应收缩预期影响逐步增强。预计期价维持震荡偏强走势。
铁矿方面，港口库存回落，期价震荡反弹。港口现货成交良好，日照港PB粉价格上涨。本周港库环比回落，主因到港量减少，及钢厂采购保持韧性。钢厂盈利状态良好，铁水产量保持相对高位。海外发运环比增加，到港环比减少，供应保持稳定。预计铁矿震荡反弹走势。
豆菜粕方面，中美关税协议展期，连粕或止跌震荡。美豆产区天气前景良好，高单产预期增强；中美双方将继续推动美方已暂停的对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天，美豆偏弱运行。近期中国以采购南美大豆为主，在美豆缺席的情况下，四季度有偏紧预期。短期连粕或止跌震荡运行。
棕榈油方面，原油价格大涨，棕榈油或震荡走强。欧盟和印尼达成协议，推进CEPA，印尼2025年对印度棕榈油出口量将超过500万吨。美国6月职位空缺低于预期，就业市场有所降温；中美相关关税政策继续展期90天；美元指数延续低位上涨；因对俄罗斯供应中断担忧情绪再起，油价震荡上涨。基本面上，印度植物油库存较低，节假日临近有补货需求，近期或从中国进口豆油，国内豆油领涨油脂。欧盟允许印尼棕榈油以零关税进入市场，并实施配额制，叠加原油价格上涨。短期棕榈油或震荡走强。
