美日关税协议缓解贸易担忧，美企投资受不确定性拖累
美日达成关税协议，核心条款显著缓解贸易摩擦担忧，但执行细节存在分歧。美日双方对协议内容解读存在差异，例如汽车及零部件关税、投资定义和农产品市场开放等。协议使日本出口至美国的实际关税税率从目前约13%调整为15%的统一水平，为汽车制造业等出口导向型企业提供确定性，但钢铁和铝制品关税仍维持50%的高水平不变。美企资本支出意外下滑，贸易和政策不确定性抑制投资意愿。6月份美国工厂商业设备订单意外下降，耐用品订单大幅下跌，主要受波音公司订单放缓影响。关税政策波动和立法不确定性持续困扰企业长期投资规划，小企业受冲击尤为明显。美股当前获得三方面积极因素支撑，但市场估值接近历史峰值，风险因素仍存。港股本轮反弹主要源于政策利好、资金宽松及科技板块估值修复，短期判断为震荡上行走势，中长期维持正面观点。
