行情概览
- 2025年7月28日，生猪注册仓单284手。
- 短期现货下跌空间有限，关注生猪是否继续降重。
- 主力合约（LH2509）减仓881手，持仓约6.14万手，最高价14410元/吨，最低价13995元/吨，收盘于14125元/吨。
重点数据追踪
- 全国粮库玉米平均价2,100元/吨。
- 全国生猪出栏价9.12-14.11元/公斤。
- 样本企业屠宰量135,714头。
- 期货价格：01合约14,495元/吨，03合约13,580元/吨，05合约14,050元/吨，07合约14,000元/吨，09合约14,125元/吨，11合约14,250元/吨。
- 主力基差河南地区无数据。
- 近180天主力合约收盘价在12,600-14,800元/吨区间波动。
- 河南地区基差在-5,000至6,000元/吨区间波动。
- 09合约与11合约价差在-2,100至2,100元/吨区间波动。
基本面分析
- 能繁母猪存栏量显示3-12月生猪供应量逐月增加，但幅度有限。
- 仔猪数据显示2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加。
- 需求端下半年消费比上半年好。
- 历史情况显示肥标差或震荡走强。
- 市场多空逻辑：
- 空头：养殖端降重缓慢，供应压力未释放；后续出栏量有望持续增加；三季度需求对猪价支撑有限。
- 多头：冻品库存有增加空间；现货价格韧性强；后续出栏增量有限，三四季度进入消费旺季。
策略建议
- 观点：震荡调整。
- 核心逻辑：
- 母猪、仔猪数据显示12月生猪出栏量逐月增加，供应充裕下猪价难明显上涨。
- 150Kg与标猪价差企稳反弹，季节性看有望继续走强，削弱散户降重意愿，给猪价支撑。
- 若养殖端继续降重或体重稳定，猪价或震荡偏弱调整，09合约升水现货幅度较大，可轻仓试空，注意宏观情绪影响和风险防控。
