生猪日报：期价震荡调整

行情概览

• 2025年5月29日，生猪注册仓单450手。
• LH2507合约以期现回归、交割博弈为主，远月受现货价格下跌和后续出栏量增加预期影响震荡偏弱。
• 主力合约（LH2509）增仓1488手，持仓约7.94万手，最高价13690元/吨，最低价13380元/吨，收盘于13640元/吨。

重点数据追踪

• 全国白条均价：18.87元/公斤。
• 全国玉米全国粮库收购平均价：2337.28元/吨。
• 全国生猪出栏价：14.49元/公斤。
• 样本企业屠宰量：155211头。
• 生猪出栏价涨跌：全国-0.02元/公斤，河南-0.07元/公斤，四川-0.17元/公斤。
• 期货价格涨跌幅：01合约+0.81%，03合约+0.63%，05合约+0.59%，07合约-0.34%，09合约+0.59%，11合约+0.99%。
• 主力基差：河南-150元/吨。

基本面分析

• 能繁母猪存栏量显示，3-12月生猪供应量逐月增加，但幅度有限。
• 仔猪数据显示，2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加。
• 需求端：上半年需求淡季，下半年需求旺季。
• 肥标差或震荡调整。
• 市场多空逻辑：
  • 空头：养殖端未降重、后续出栏量增加、二三季度需求支撑有限。
  • 多头：冻品库存增加空间、现货价格坚挺、出栏增量有限且三四季度进入消费旺季。

策略建议

• 观点：短期猪价震荡，中长期或仍有新低可能。
• 核心逻辑：
  1. 母猪、仔猪数据显示，2025年二三四季度生猪出栏量充裕，猪价无大涨基础。
  2. 二三季度需求支撑偏弱，难以支持猪价明显涨幅。
  3. 现生猪出栏体重仍处高位，利空后市，若集中降重，猪价或新低。
  4. 中长期看现货仍有新低可能，但不确定性高，短期市场降重驱动不强烈，盘面价格相对合理，建议暂时观望。