国债期货周报：通胀恐慌静待需求

该研报分析了2025年1月至7月期间的债券市场表现，重点关注区间涨幅、日均成交量、持仓量、持仓变化和投机度等指标。数据显示，区间内债券市场整体呈现下跌趋势，具体表现为：

• 区间涨幅均为负值，最低为-2.14%，最高为-0.12%。
• 日均成交量、持仓量和持仓变化均呈现下降趋势，其中持仓量变化最显著，最低为-2.19%。
• 投机度指标也呈现负增长，最低为-2.14%。

研究进一步分析了CTD券的IRR、IRR变化和远期收益率，关键数据如下：

• CTD券IRR整体在1.2%至2.5%之间波动，最低为1.2%，最高为2.5%。
• IRR变化呈现小幅波动，最低为-1.4%，最高为0.2%。
• 远期收益率在1.38%至1.78%之间变动，其中1.5%的IRR对应1.59%的远期收益率。

研报还对比了不同期限的债券收益率，以2025年5月和7月为例：

• 2025年5月和7月的债券收益率分别为1.43%和1.70%，显示短期收益率有所上升。
• 2025年3月和5月的收益率曲线显示，长期债券收益率高于短期债券，但整体呈下降趋势。

此外，研报对比了DR-007、SHIBOR隔夜利率和股份银行6个月同业存单发行利率的历史数据：

• DR-007利率在2024年7月至2025年4月期间波动较大，最高为2.52%。
• SHIBOR隔夜利率在2024年7月至2025年7月期间呈现上升趋势，最高为1.52%。
• 股份银行6个月同业存单发行利率在2020年12月至2024年3月期间持续下降，最低为0.51%。

研究结论表明，债券市场整体呈现下跌趋势，但不同期限和品种的债券表现存在差异。短期债券收益率有所上升，长期债券收益率仍高于短期债券。市场利率波动较大，需关注DR-007、SHIBOR隔夜利率和同业存单发行利率的变化趋势。