天有为机构调研纪要

核心观点与关键数据

• 技术优势：天有为的复合屏技术和双联屏技术已形成 "中端市场主导、高端市场突破" 的竞争格局，在成本控制和规模化量产方面具备显著优势，通过研发投入逐步缩小与国际巨头的技术差距。公司研发团队规模位于行业前列，未来将走差异化路线，通过不同技术方案和工艺展现技术优势。

• 研发投入：2024年研发投入占营业收入比例为 3.66%，较 2021、2022年有所下降，主要由于收入增长幅度较大（收入增速高于研发投入增速）。公司始终加大研发投入，坚持 "生产一代、开发一代、构思一代" 的研发理念，未来将在智能座舱和其他汽车电子领域进一步加大投入。

• 研发计划与合作：公司持续关注行业技术发展趋势及市场需求变化，合理布局相关领域的研发及拓展。期待与国内优秀高校、科研机构合作，资源互补，助力行业高质量发展。

• 海外市场规划：公司现有墨西哥海外工厂，主要供应北美地区客户，未来将依托墨西哥地理区位拓展北美市场新客户。今年开始建设韩国工厂，建成后将进一步扩大亚洲地区影响力。未来计划加大欧洲市场开拓力度，根据主机厂客户本地化生产需求，选址建立新的海外生产基地。

• 分红政策：公司高度重视股东回报，未来每年将综合考虑年度盈利状况、未来发展需求等因素，制定合理的利润分配方案，保持稳定的分红政策。上市后已实施 2024年利润分配方案，派发现金股利 398,400,000 元（含税），占归属于上市公司股东净利润的 35.06%。

研究结论

天有为在复合屏技术和双联屏技术方面具备显著行业优势，研发投入持续加大，未来将通过差异化路线巩固技术领先地位。公司在海外市场布局逐步完善，已进入北美和亚洲市场，并计划拓展欧洲市场。同时，公司重视股东回报，已实施稳定的分红政策，未来将继续积极回馈股东。