Bakkt Holdings Inc-A美股招股说明书(2025-07-24版)

Bakkt Holdings, Inc. 研报正文总结

核心观点： Bakkt Holdings, Inc. (以下简称“Bakkt”或“公司”) 是一家连接数字经济的科技公司，提供加密货币交易平台和忠诚度积分兑换平台。公司近期进行了业务调整，将重点转向加密货币领域，并更新了投资政策，允许公司投资比特币和其他数字资产。公司面临着诸多风险，包括业务模式风险、加密货币市场风险、监管风险、技术风险和财务风险等。

关键数据：

• 公司于 2018 年成立，目前在全球加密货币市场处于快速发展阶段。
• 公司提供加密货币交易平台和忠诚度积分兑换平台，服务于消费者、企业和机构客户。
• 公司近期宣布将出售忠诚度业务，并正在探索战略替代方案。
• 公司于 2025 年 6 月 18 日发行了 2500 万美元的可转换债券，债券利率为 0%，将在违约事件发生后提高至 18%。
• 可转换债券将于 2026 年 6 月 18 日到期，并可在出售股票holder 的选择下延期。
• 可转换债券的转换价格为每股 14.51 美元或转换日前五个交易日最低每日成交量加权平均价格的 97% 中的较低者，但不得低于每股 2.418 美元。
• 公司目前拥有 6969.532 股 A 类普通股，若可转换债券全部转换，则 A 类普通股总数将达到 17,308,655 股。
• 公司将不会从出售股票holder 处获得的 A 类普通股收益中获得任何收益，但已从可转换债券发行中获得 23,725,000 美元的净收益，并将用于运营资金和其他一般性公司用途。

研究结论：

• Bakkt 的业务模式尚处于早期阶段，面临着诸多挑战和不确定性。
• 加密货币市场波动性大，监管环境复杂，给公司带来了风险。
• 公司更新了投资政策，投资比特币和其他数字资产可能会对公司财务状况和未来发展产生重大影响。
• 投资 Bakkt 的 A 类普通股具有高风险，投资者应仔细阅读风险因素并进行充分评估。