格林大华期市早班车-贵金属（20250725）

核心观点与市场逻辑：

• 贵金属市场整体震荡，黄金和白银价格均出现回落。
• 市场关注关税对通胀的影响，预计未来一两个月通胀数据可能上升，美联储或将保持利率不变。
• 美国上周首次申领失业救济人数低于预期，降息预期降低，同时美元指数上涨，对贵金属价格形成压力。

关键数据：

• COMEX黄金期货跌0.77%报3371.3美元/盎司，沪金跌0.78%报778.08元/克。
• COMEX白银期货跌0.55%报39.285美元/盎司，沪银跌0.55%报9369元/千克。
• 全球最大黄金ETF SPDRGoldTrust持仓增加2.29吨至957.09吨，白银ETF iSharesSilverTrust持仓持平于15207.82吨。
• 美国7月首次申领失业救济人数21.7万人，低于预期；欧元区7月制造业PMI初值为49.8，服务业PMI初值为51.2；美国7月标普全球制造业PMI初值为49.5，服务业PMI初值为55.2。

研究结论与交易策略：

• 黄金价格震荡，COMEX金运行在3250-3480美元/盎司区间，国内沪金主连运行在750-800元/克之间。
• COMEX白银走势相对较强，多头可继续持仓。