核心观点与关键数据
豆粕
- 美豆产量预估下调，但压榨上调幅度未能抵消出口下调幅度，年末库存上调幅度超预期。
- 美豆作物生长良好，美作物评级上升巩固秋季丰收预期，生物燃料政策带动压榨消费预期持续向好。
- 国内7月大豆到港量预计约1000万吨，油厂开机率维持高位，部分地区油厂豆粕面临胀库压力。
- 油厂催提货现象增加，豆粕提货量高位，成本及美豆出口预期提振下，短期或震荡回调。
- 关注美豆天气、大豆到港情况。
生猪
- 全国生猪平均交易体重降至124.91公斤，区域涨跌互现但整体下降，气温升高导致增重放缓。
- 屠宰企业加大低价标猪采购力度，部分地区养殖场压栏增重带动当地均重小幅上涨。
- 预计多数地区生猪交易均重仍有下行空间，但整体或将延续小幅微跌态势。
- 全国重点屠宰企业生猪结算均价小幅攀升至15.55元/公斤，环比微涨0.98%，但结算价呈现震荡下行态势。
- 屠宰企业开工率降至31.97%，环比下降0.97个百分点，主要源于生猪供应充足及高温抑制消费。
- 预计屠宰企业开工率或将维持小幅下降趋势，未来一周生猪周均价或环比下降。
棕榈油
- 6月马棕产量169.2万吨，环比减少4.5%，库存增加至203万吨，连续第四个月增长，主因出口下降。
- 7月出口关税上调可能进一步放缓出口步伐，美生物柴油生产活动增强支撑豆油需求，印尼B40提振。
- 国内豆油库存加速攀升，棕油库存回升，菜油延续去库但同比库存压力仍高，三大油脂库存持续攀升。
- 供应充裕需求淡季，缺乏自身驱动，但生物柴油预期抬升油脂震荡偏多，短期或回调。
- 关注美豆产区天气及马棕油产销。
研究结论
- 豆粕短期或震荡回调，关注美豆天气及大豆到港情况。
- 生猪交易均重或将延续小幅微跌态势，未来一周生猪周均价或环比下降。
- 棕榈油短期或回调，关注美豆产区天气及马棕油产销。
