超产整治扰动再现，煤焦维持强势运行

核心观点

• 央行发布2025年二季度末金融机构人民币各项贷款数据，贷款余额268.56万亿元，同比增长7.1%，上半年新增12.92万亿元。
• 晋中市场炼焦煤价格持稳，中硫主焦精煤出厂价现金含税1080元/吨。
• 焦炭和焦煤期货市场活跃，焦炭期货价格大幅走强，焦煤期货主力合约上行。

现货市场

• 焦炭价格：日照港准一级平仓价、青岛港准一级出库价、京唐港主焦煤价格走势图显示价格波动。
• 炼焦煤价格：日照港准一级、青岛港准一级、京唐港主焦煤、山西主焦煤价格走势图显示价格变化。

期货市场

• 焦炭期货：主力合约价格活跃，图表显示库存变化趋势。
• 焦煤期货：主力合约价格大幅上行，图表显示矿口焦煤、港口焦煤库存变化。

库存数据

• 焦炭库存：30家独立焦化厂和247家钢厂焦炭库存图表显示库存水平变化。
• 焦煤库存：矿口焦煤、港口焦煤库存图表显示库存变化趋势。
• 247家样本钢厂焦煤库存图表显示库存水平。

相关图表

• 国内钢厂生产情况：高炉开工率和钢厂盈利率图表显示生产情况。
• 沪终端线螺采购量图表显示采购量变化。

后市研判

• 主力合约维持强势运行。

研究结论

• 焦炭市场：市场传闻煤矿超产整治，焦煤供应收缩预期升温，带动焦炭期货大幅走强。
• 焦煤市场：中央财经委员会第六次会议和习近平山西考察后传出煤矿生产情况核查、整改超产煤矿的消息，若传闻为真，将切实扭转焦煤后续供应格局。
• 雅鲁藏布江超级水电项目开工，将长期拉动国内水泥、钢材终端需求。
• 建议维持偏多思路，关注后续国内外政策动态。

免责条款

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