株冶集团机构调研纪要

公司2024年及2025年金属产品产量及计划

• 2024年产量：锌及锌合金64万吨，铅及铅合金10万吨，黄金3.71吨，白银294吨。
• 2025年计划目标（指导性指标）：锌及锌合金64.30万吨，铅及铅合金10.35万吨，矿山原矿86万吨，黄金3.80吨，白银295吨。

锌加工费模式及原材料采购

• 锌加工费：国内采购实行月度随行就市报价。
• 原材料采购：约2/3来自国内，铟、锑、铋等按含量或系数计价。

矿产资源及矿山运营

• 柏坊铜矿：2024年产量1.89万吨，已实现盈利，处于边采边探状态。
• 水口山有色：2025年将推进边深部找矿增储，保障矿产资源可持续发展。
• 矿山布局：铅锌矿为主，未来计划向上游优质标的资产获取。

成本控制与盈利能力

• 30万吨锌冶炼项目：成本在行业中处于较好水平，得益于设备大型化、智能化及副产品收益（硫酸、银铜等价格上涨）。
• 锌加工费：2024年下半年收窄，2025年上半年预计提升，对利润产生积极影响。

未来战略与发展规划

• 战略定位：聚焦主责主业，实施“铅锌矿山开发+有色金属冶炼”双轮驱动战略，以“矿业报国、矿业强国”为使命。
• 分红计划：2024年末未分配利润-14.16亿元，将通过资本公积金补亏和提升盈利能力逐步实现分红。
• 市值管理：通过提升业绩、分红、信息披露及投资者关系管理推动价值与市值匹配。

其他业务及产品品类

• 产品结构：冶炼产品包括锌锭、铅锭、黄金、白银等；副产品为硫酸、冰铜、锑白粉等；小产品包括铋锭、碲锭等。
• 金锭销售：主要通过上海黄金交易所交易。