- 巴西生产：Unica数据显示，6月下半月巴西中南部甘蔗入榨量同比减少12.86%，降至4270.6万吨；制糖比同比增加3.21%，达到53.15%；产糖量同比减少12.98%，为284.5万吨。糖厂调升制糖比以弥补产量下降，引发市场对巴西产量能否达预期的担忧。
- 全球需求：美国总统特朗普建议可口可乐使用甘蔗糖替代玉米糖浆，可口可乐和百事可乐两大饮料巨头考虑使用甘蔗糖，为需求端带来潜在利好。
- 进口数据：2025年6月中国进口食糖42万吨，同比增加39万吨；同期进口糖浆、预混粉合计11.57万吨，同比减少10.32万吨。配额外进口糖利润维持，进口量逐月增加，加工糖价格有优势。国内食糖库存偏低，提振糖价。
- 结论及观点：巴西产量数据低于预期，引发市场担忧；需求端潜在利好支撑糖价。国际糖价重心小幅上移，国内糖价跟随上涨。国内基本面表现强于外盘，市场对进口端压力谨慎，但受周边商品带动，跟随震荡上行。期价在5850-5900压力带下方尝试攻关。
- 注意事项：宏观事件、主产国生产进度。
- 美棉出口：USDA周度出口数据显示，7月4-10日美国2024/25年度陆地棉净出口签约量锐减93%，装运量下降35%，显示出口疲软。
- 棉花进口：2025年6月中国棉花进口量3万吨，创近20年新低，同比减少82.1%；1-6月累计进口46万吨，同比降74.3%。中下游避险意识强，采购积极性不高，等待进口配额下发。
- 棉花库存：全国棉花工业库存约85.7万吨，环比增加0.8%，同比增加15.5%，高于近五年同期平均水平。市场阶段性供应偏紧，但新棉丰产预期强烈。
- 结论及观点：USDA调增全球棉花库存，出口数据不佳，供需两端压力令棉价区间波动。中国棉价相对较强，但需求端订单疲软，上行缺乏支撑。阶段供应偏紧但新年度丰产预期强烈，为新年度前期产业保值提供机会。棉价要持续上行，需订单恢复支撑。
- 09合约：14090-14500。
- 关注事项：宏观事件、订单需求、进口配额。
