长江期货甲醇周报：库存表现分化，内地与港口价差收缩

甲醇市场分析总结

市场变化

• 甲醇价格延续震荡运行，09合约收盘价2365元/吨，较上周下调5元/吨。
• 现货市场太仓甲醇价格2388元/吨，较上周上调25元/吨，基差走强至23元/吨。

基本面变化

• 供应端：甲醇装置产能利用率82.69%，较上周降低2.06个百分点，周度产量186.97万吨，较上周减少3万吨。内蒙古和山西部分装置存检修计划，但陕西、内蒙古等地部分前期停车装置或存恢复预期，甲醇行业开工率预计维稳运行。港口近期到港量预计5万吨，较上周减少7.9万吨。
• 成本端：下游采购积极性增加，市场交易氛围回暖，但下游企业存煤量仍处中高位，需求提升有限，预计动力煤价格小幅上涨5-10元/吨。煤制甲醇周度利润53.45元/吨，天然气制甲醇周度利润-70元/吨，焦炉气制甲醇周度利润297元/吨。
• 需求端：甲醇制烯烃行业开工率85.1%，环比提升0.27个百分点。华东个别烯烃负荷稍有提升，宁夏某烯烃厂甲醇延续停车状态，沿海地区部分烯烃厂或从检修改为降负荷运行。传统下游需求整体偏弱，开工负荷不高，延续压价刚需采买。
• 库存端：甲醇样本企业库存量35.23万吨，较上周减少0.46万吨；甲醇港口库存量79.02万吨，较上周增加7.13万吨。内地与港口库存分化，内地开工率下滑，港口到港量恢复，两地价差收缩。

主要运行逻辑

• 内地多套甲醇装置检修停车，局部地区供应偏紧。
• 下游需求甲醇制烯烃开工窄幅提升，部分烯烃厂配套甲醇装置存检修预期，预计甲醇外采量增加。
• 传统终端市场需求持续疲软。

研究结论

• 供需趋稳情况下，预计甲醇价格震荡运行，09合约运行区间参考2300-2450。

重点关注

• 宏观面变化、甲醇装置检修、甲醇制烯烃开工、煤炭价格、国际原油价格。