贵金属周报：避险情绪升温，金银预计偏强

2025-07-21 李婷,黄蕾,高慧,王工建,赵凯熙铜冠金源期货 Joker Chan

核心观点：避险情绪升温，金银预计偏强。上周国际金价震荡，银价创历史新高后回落。美国与其他贸易国谈判风险及美联储主席易主传闻引发市场担忧，但美国经济数据保持韧性，美元指数反弹对贵金属价格形成压制。预计贵金属价格近期将呈震荡偏强走势。
关键数据：
- 美国6月CPI同比上涨2.7%，核心CPI同比上涨2.9%，均符合/低于市场预期。
- 美国6月PPI环比持平，同比上升2.3%，核心PPI同比上涨2.5%。
- 美国6月零售销售环比增长0.6%，高于预期。
- 美国上周初请失业金人数减少7000人至22.1万人，就业市场韧性显现。
- 美国7月密歇根大学消费者信心指数初值61.8，创五个月新高。
市场分析：
- 美联储主席易主传闻愈演愈烈，引发市场对货币政策稳定性的担忧。
- 临近8月1日关税最后期限，美国与其他贸易国的博弈将更加激烈。
- 美联储“褐皮书”显示经济活动略有增加，但不确定性仍高，前景中性至略微悲观。
研究结论：
- 美联储易主传闻及关税谈判将推动避险情绪升温，贵金属价格预计震荡偏强。
- 本周重点关注欧洲7月PMI初值、美国6月耐用品订单环比初值等数据。
- 风险因素：美联储主席鲍威尔辞职、关税谈判恶化。