铅：供需矛盾逐步显现，价格走强

核心观点与关键数据

• 分析师信息：季先飞，投资咨询从业资格号Z0012691，邮箱jixianfei@gtht.com。
• 市场变动：伦铅3M电子盘较前日上涨1.72%，收盘价2011.51美元/吨；成交量9912手，减少1370手；持仓量1360985手。
• 升贴水：LME CASH-3M升贴水-23.55美元/吨，进口升贴水105-40.75美元/吨。
• 沪铅进口：连三进口盈亏-460.62元/吨，较前日变动-15.24元/吨。
• 库存与仓单：LME铅库存268400吨，减少25500吨；注销仓单74975吨。
• 再生铅：综合盈亏-533元/吨，较前日变动-4575.5001元/吨。

研究结论

• 市场趋势：伦铅价格上涨，成交量减少，持仓量增加，显示市场短期看涨情绪，但成交量萎缩可能暗示高位观望情绪。
• 进口成本：进口升贴水走弱，沪铅进口亏损扩大，反映国内铅价相对LME价格承压。
• 库存动态：LME铅库存大幅减少，注销仓单增加，表明市场供应收紧，可能支撑价格。

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