服务需求或将持续向好,在西藏地区具备炸药产能与民爆业务布局的主要企业包括保利联合等(不完全统计)。事件方面,设5座梯级电站,总投资约1.2万亿元,以电力外送消纳为主,兼顾西藏本地需求,是保障雅下水电工程顺利建设运营的重要举措。点评显示,某公司2024年西藏地区炸药产能1.2万吨,产能利用率100%,营收同比增长32.41%。投资建议方面,建议关注民爆行业标的。风险提示包括项目建设进展不及预期、原材料价格波动、行业竞争加剧。特别声明:本报告由国金证券股份有限公司撰写,仅供参考,不构成投资建议,风险自担。