增塑剂产业链上半年无差别下跌下半年风险依旧大于机遇
上半年市场行情
- 整体趋势：增塑剂产业链上半年呈现无差别下跌趋势，从原料（纯邻二甲苯、苯酐）到产品（DOP、DOPP、DDP）均以下跌为主，价格接近年来低点。
- 供需矛盾：原料产能仍在扩充，但需求供给不足加剧供需矛盾，价格战现象难以避免。
- 产能增长缓慢：增速剂产能增速缓慢，在供需失衡下，市场竞争激烈。
下半年市场预测
- 弱势下跌趋势：市场预测显示增塑剂产业链将维持弱势下跌趋势，反映出行业面临的挑战与调整需求。
- 主要产品走势：
- DOP与DOPP：走势基本一致，上半年整体下跌并出现两个明显反弹现象。
- DOTP：走势更为波澜壮阔，价格大幅下跌，但也有阶段性的反弹。
- DBP：市场走势相对逊色，总体以下行为主，虽有反弹但空间有限。
关键数据与市场分析
- 增塑剂产能：我国增塑剂总产能为820万吨，其中GOT、PDOP、DBP三类占总产能的77%，UTP产能最大，为326万吨（39%）。
- DOP市场：
- 产量：2025年上半年累计产量为72万吨，较2024年上半年增长6.95万吨（10.69%），3月份产量峰值达14.12万吨（开工率77%），2月份产量最低为10.79万吨（开工率59%）。
- 进出口：进口量减少至432.55万吨（降幅39.29%），出口量增加至7.87万吨（增长59.09%）。
- 表观消费量：增长11.02%，达66.87万吨，但产能利用率仍高达108%，行业过剩问题突出。
- 利润：整体呈现成本线以下运行状态，3月至6月面临明显亏损压力，5月中旬后逐渐转为盈利。
- DBP市场：利润表现更为稳定，产能利用率和利润水平受市场波动影响较小。
- 原料市场：
- 新淳：价格经历了两轮明显的涨跌走势，整体受供需变化主导，市场情绪和短期炒作加剧价格波动。
- 正丁醇：2025年上半年开工率约63.65%（同比下跌16个百分点），产量累计125.55万吨（增长4.12%）。
- 正辛醇：2025年上半年开工率约87.75%（同比下跌6.1个百分点），产量累计164.48万吨（增长10.63%）。
- 重锦纯和新淳进出口：延续下滑趋势，内外需同步走低，进口量分别下降34.7%和明显，出口量分别下降54.1%和下滑。
- 正丁醇和新淳利润：2025年上半年利润持续收减，郑兴纯平均利润暴跌75.42%，新淳行业平均利润大幅下跌85.5%。
- 苯酐市场：
- 产量：2025年上半年累计为109.8万吨（增长10.9%），行业平均开工率65%。
- 供需博弈：在成本及需求的持续博弈中运行，呈现供需平衡略显紧张的特征，价格剧烈波动，但产能过剩影响商家出货意愿。
- 下半年预测：利润预计将维持低位区间震荡。
未来展望
- 增速剂市场：下半年以弱势下跌为主，新增产能带来的供应增加与需求矛盾难以根本解决，行业将面临增塑剂出货困难和价格战加剧的局面。
- 苯胺市场：下半年预计步入供弱平衡阶段，三季度有望维持相对强势，四季度随供应增加但需求低迷，价格可能逐步走弱。
