棉花：近强远弱

【基本面跟踪】
棉花现货市场整体交投冷清，部分高价报盘开始调降基差。北疆机采棉CF09+1450~1600元/吨，南疆机采棉CF09+1050~1100元/吨，疆内自提为主。国内棉纺织企业方面，纯棉纱市场变化不大，下游存在潜在补库及投机需求；全棉坯布报价上涨，但市场整体仍清淡，库存压力较大。美棉期货小幅上涨，受贸易协议预期支撑，但美元走强和出口数据一般限制涨幅。美国农业部数据显示，美棉24/25年度出口装船量减少35%。

【趋势强度】
棉花趋势强度为0，表示市场中性。

【关键数据】

• 郑棉CF2509收盘价14320元/吨，涨1.86%；夜盘收盘价14320元/吨，涨0.49%。
• ICE美棉12美分/磅，涨0.41%。
• 美棉24/25年度出口装船15.64万包，较前周减少35%。
• 国内棉纱32支普梳纱价格20,700元/吨，涨0.88%；到港价22,121元/吨，持平。
• CF9-1价差（北疆3128机采-CF509）为2901元/吨，较前日扩大133元。

【研究结论】
棉花市场近强远弱，现货交投平淡，期货受宏观因素影响波动，基本面中性。美棉出口数据疲软，但贸易协议预期提供支撑。建议关注下游补库情况和美棉出口进展。