聚焦AI智能化、国产化——2025年下半年计算机行业投资策略报告

核心观点与关键数据

• 大模型持续创新：国内外大模型加速迭代，如OpenAI的GPT-4o、谷歌Gemini 2.5系列、Anthropic的Claude 3.5 Sonnet等，在模型智能、效率和多模态能力方面持续取得进展。SuperCLUE测评显示，主流大模型在数学推理、科学推理、代码生成等基准测试中表现优异。
• AI算力支出加码：微软、亚马逊、Meta、谷歌、阿里、腾讯、百度等科技大厂持续加码资本开支，推理算力需求井喷。巴克莱报告预计AI推理计算需求将占通用人工智能总计算需求的70%以上，ASIC和国产芯片将迎来新发展机遇。IDC预计，到2027年用于推理的工作负载将达到72.6%。
• AI商业化加速：B端，微软、谷歌、Salesforce、百度、腾讯、字节等持续加码AI Agent商业化落地；C端，国内外Agent惊艳涌现，如OpenAI的AI代理Operator、Deep Research，智谱的AutoGLM和GLM-PC等。巨头积极拥抱MCP协议，推动AI Agent加速落地。
• AI Agent市场潜力巨大：根据Markets and Markets预测，全球AI Agent市场将从2024年的51亿美元增长到2030年的471亿美元，年复合增长率达44.8%。根据Gartner预测，到2028年，至少15%的日常工作决策将通过AI Agent自主完成。

政策与生态

• 信创加速推进：国资委79号文要求2027年底前实现所有中央企业的信息化系统安可信创替代。据第一新声研究院测算，2026年中国信创市场规模将达26559亿元，2021年-2026年CAGR达17%。中科曙光与海光信息的合并将推动信创产业进入自主化、高端化。
• 华为云与鸿蒙生态：华为推出CloudMatrix 384超节点，并基于其架构推出新一代昇腾AI云服务。鸿蒙OS在中国市场份额已超越iOS，位居第二。鸿蒙PC的发布标志着国产操作系统在个人电脑领域实现重要突破。

投资建议

• 建议关注：
  • 算力：昇腾链（华丰科技、申菱环境等）、寒武纪、海光信息、安博通等。
  • AIDC：科华数据、云赛智联、弘信电子、润建股份、润泽科技、数据港等。
  • AI应用：金山办公、科大讯飞、鼎捷数智、汉得信息、卓易信息、普元信息等。

风险提示

• AI应用落地不及预期；AI需求不及预期；行业竞争加剧。