抵押利率正在上升；房地产贷款收紧

德意志银行市场研究亚洲中国银行/金融银行业务期刊中国金融日报日期2017年4月28日抵押利率正在上升；属性范汉斯（Chan Fan），终审法院首席研究员贷款收紧 汉斯fan @ db。com 杰基。zuo @ db。com热门精选这里包括什么？工行（1398。香港），港币5。11买招商银行2017年第1季度业绩-差异化的结果；平中国人寿-2017年第一季度业绩中国第一住房抵押贷款利率环比上升67个基点至4。52％一些中国银行收紧对房地产开发商的贷款资料来源：德意志银行精选公司招商银行（3968。香港），港币20元。50购买工行（1398。香港），港币5。11买随着净息差和覆盖率的提高，建行2017年第一季度净利润同比增长3％中国建设银行购买银监会再批准7家地方AMC（0939。香港），港币6。34阿格里 中国银行（1288。香港），港币3。60持有中国银行（3988。香港），港币3。78购买数据库研究交通银行保持（3328。香港），港币6。04招商银行-不同的结果招商银行购买招商银行（China Merchants Bank）公布了强劲的2017年第一季度业绩，净利润为人民币20元。0亿，同比增长9％（vs. 其他股份制银行则为2-4％）。 资产质量使我们感到意外，不良贷款形成几乎被平息，覆盖率显着回升（环比增长28个百分点，至209％）。 由于强劲的零售存款，招行的NIM环比增长4个基点。 资本比率随着IRB规则的年度实施而再次加强（CET-1：12。4％）。其基本趋势（3968。香港），港币20元。50。中国民生银行（1988.HK），港币7.76卖出重庆农村银行（3618.HK），港币5.39持有中信证券-H（6030.HK），港币16.26买入海通证券-H（6837.HK），持有HK $ 12.80明显区别于其他JSB（请参阅报告：JSB开始感到上海浦东银行卖购买韩国3968.HK（范范，852 2203 6353）中国光大银行(+852 ) 2203 6353 (+852 ) 2203 6255卖（Esther Chwei，852 2203 6200）重庆汇业银行（1963.HK），HKD6.45汇汇商银行中国人寿-2017年第1季度业绩–尽管准备金较高，但盈利仍然不错中国人寿公布2017年第1季度净利润为人民币61.49亿元（同比增长+ 17.1％），这得益于投资收益的提高。这占我们2017年预期收益的26％，占彭博市场共识的24％。综合收益为55.02亿元人民币（2016年1季度为亏损79.89亿元人民币），这要归功于未实现的AFS亏损32.24亿元人民币（而2016年1季度为210.86亿元人民币）要低得多。账面值环比增长1.8％至30,009.87亿元人民币。核心偿付能力保持强劲，为285％（环比增加4.6个百分点）。中国人寿在今年的季度业绩中披露了更多数据。续约（601818.SS），CNY3.87平安银行（000001.SZ），CNY8.97买入南京银行（601009.SS），CNY11.14卖出宁波银行上海浦东银行重庆汇业银行（1963.HK），HKD6.45汇汇商银行（3698.HK），港币3.68卖上海浦东银行德意志银行/香港发行于：28/04/2017 04:36:31 GMT德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应意识到该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。披露和分析证明位于附录1. MCI（P）083/04/2017中。0bed7b6cf11c2017年4月28日中国金融日报上海浦东银行中国金融日报页面PAGE美国监管机构要求的重要披露德意志银行/香港页面PAGE保费收入强劲增长51.6％，而“五年计划”增长相对缓慢，为4.9％，这是由于较高的基数和较慢的单项保费收入。常规“五年计划”实现两位数增长17.4％，达到603.14亿人民币，其中，> 10年保单增长16.8％，达到224.55亿人民币。中国人寿宣布将以每股7.01元人民币（合1.02倍2016年市净率）的价格参与广发银行的融资，并将注资132亿元人民币以维持其43.7％的股权。鉴于其雄厚的资本实平安公布2017年第1季度净利润为人民币230.53亿元（同比增长11.4％），占星展银行35％和彭博市场共识的34％。综合收益（包括未变现收益）为292.36亿元人民币（同比增长207.5％），这要归功于AFS未实现收益85.39亿元人民币（而2016年1季度AFS亏损149.39亿元人民币）。账面值环比增长7.3％至4,114.77亿元人民币。 2017年1季度的VNB为人民币212.64亿元，同比增长60.0％（尽管2016年1季度基数较高，为38.3％），同比增幅异常强劲，这主要归功于机构FYP的强劲增长62.2％。财险（P＆C）2017年第1季度的综合比率为95.9％（同比下降1.6个百分点）。 Ping.Life核心偿付能力强劲，达到216％（+ 4.1ppt，比上一季度）； P＆C为219％（-18ppt，比上一季度）。总体而言，结果很不错。维持买入。中信银行（0998.HK），港币4.95卖出当前建议购买（601169.SS），人民币9.00元 力，我们认为这不应该成为问题。维持买入。上海浦东银行 http://pull.db-gmresearch.com/p/855-764D/232071650/0900b8c08cdbd0f9.pdf热门故事中国第一套房贷率环比上升67个基点至4.52％（《证券杂志》，4月28日）根据Rong360发布的4月份中国抵押贷款市场报告，4月份平均首次住房抵押贷款利率为4.52％（较基准利率折让8％），环比上升67个基点，同比上升3个基点，这是自1月份以来连续第四个月上升今年。 4月，在544家商业银行中，有122家银行将抵押贷款利率折让提高至基准利率。 4月份第二住房抵押贷款利率稳定在5.39％，有511家银行的发行利率比基准利率高出10％。该报告称，未来会有更多的银行提高抵押贷款利率。[数据库解读]抵押贷款利率上升的原因是：1）银行的融资成本较高； 2）更严格的配额控制； 3）与抵押相关的更高风险。银监会主席表示，截至2016年底，LTV超过70％的抵押贷款占总抵押贷款的9.7％，而2015年为6.7％，表明信贷风险较高。与此同时，2017年第一季度抵押贷款增长放缓，本季度新抵押贷款占新贷款总额的30％（2016年上半年：51％）。一些中资银行收紧房地产开发商的贷款（China Securities，4月28日）未分级暂停分级1336.HK中国建设银行（CCB）公布2017年第一季度业绩，净利润为700亿元人民币，同比增长3％，这是由于PPoP同比增长8％所致，但被拨备额增加所抵消。与股份制银行的趋势相反（见报告：股份制银行开始感到痛苦），由于银行间利率上升，强劲的存款特许权和净贷款头寸，建行在2017年第一季度实现了净息差回升（环比增长9个基点/同比下降27个基点）。根据我们的计算，银行的融资成本实际上环比下降了1个基点。在资产质量方面，我们估计建行的不良贷款形成率从2H16的84个基点下降至1Q17的55个基点，不良贷款率环比持平于1.52％。该银行通过收取2008年以来的最高信贷成本（118个基点，而2016年第一季度为101个基点）来补足贷款损失准备金，因此，不良贷款覆盖率环比反弹9个百分点至159.5％。在其他地方，该银行在2017年第一季度保持了强劲的资本状况（CET-1季度持平，为12.98％），但手续费收入却保持了1％的同比静音增长。中国银监会批准了另外7家地方资产管理公司（上海证券报，4月27日）据当地媒体报道，银行业监管机构最近批准了另外7家本地资产管理公司参与云南，海南，湖北，福建，山东，广西和天津等地区的不良贷款收购业务。根据我们的数据收集，本地AMC的总数现已扩展到40多家，总注册资本为890亿元人民币。此外，银监会在最近的通知中明确指出，不良贷款批量转让是指出售具有3个或更多潜在借款人的不良贷款包，而过去需要最少10个借款人，这降低了资产管理公司收购不良贷款的障碍。实际上，新消息已经被知情人士说了一年。估值与股票表现摘要图1：中国上市银行和资产管理公司的估值比较1336.HK市净率（x）P / PPOP卖分部让 （％）LC LC（％）（百万美元）16E 17E 18E 16E 17E 18E 16E 17E 18E 16E 17E 18E 16E 17E 18E 16E 17E 18E工商银行1398.HK购 买建设银行0939.HK购买美 国广播公司1288.HK1336.HK卖购买BCOM-H3328.HK当前建议购买 3968.HK购买民生H2卖1988.HK卖6818.HK卖CRCB3618.HK保持汇商3698.HK卖中国银行1963.HK 3968.HK购买卖民生H3H股板块均值卖中国工商银行601398.SS购买建行601939.SS购买美国广播公司601288.SS保持中国银行上海浦东银行5.735.1112.1%247,8485.95.85.60.80.70.73.53.43.215.2%14.0%13.1%1.22%1.16%1.12%5.2%5.3%5.4%保持BCOM-A上海浦东银行6.676.345.2%204,1876.16.05.90.90.80.73.53.33.115.3%14.0%13.1%1.20%1.15%1.09%4.9%5.0%5.1%保持CMB-A美国监管机构要求的重要披露3.563.60-1.1%158,3925.85.75.50.80.70.73.43.23.115.0%13.8%13.1%0.99%0.93%0.90%5.3%5.3%5.6%购买以前的建议上海浦东银行4.203.7811.1%150,3785.96.05.80.70.70.63.13.43.113.1%12.0%11.3%0.97%0.89%0.85%5.2%5.2%5.3%卖民生A美国监管机构要求的重要披露6.136.041.5%61,4536.05.95.70.70.60.63.53.33.212.2%11.4%10.9%0.90%0.84%0.79%5.0%5.1%5.2%卖浦发银行上海浦东银行23.3720.5014.0%68,8897.36.65.91.11.00.93.02.82.716.3%16.2%16.1%1.05%1.10%1.15%4.1%4.6%5.1%卖兴业银行1336.HK4.264.95-13.9%39,1045.15.15.00.60.60.52.01.81.712.6%11.5%10.8%0.76%0.68%0.63%4.9%4.9%5.0%卖中央银行1336.HK7.397.76-4.8%40,6505.45.25.10.70.70.62.42.32.114.5%13.3%12.4%0.99%0.93%0.89%3.5%3.5%3.7%卖平安银行1336.HK3.103.62-14.4%25,4865.05.04.80.70.60.62.42.32.213.9%12.8%12.1%0.91%0.82%0.76%6.0%6.0%6.2%保持北京银行美国监管机构要求的重要披露5.265.39-2.4%6,4425.85.44.70.80.80.73.12.82.515.4%14.8%15.0%1.00%0.98%1.02%4.4%4.8%5.4%购买南京银行1336.HK2.893.68-21.5%5,2265.54.94.40.80.70.62.52.22.115.1%15.1%14.9%0.94%0.92%0.92%5.2%5.8%6.4%卖宁波银行1336.HK5.286.45-18.1%2,5925.14.44.00.70.70.62.52.22.115.5%16.0