黑色建材日报：政策预期降温，钢价高位震荡

钢材：政策预期降温，钢价高位震荡

• 市场分析：期货收阴，现货成交偏弱但挺价意愿强，基差走扩。供需两端改善，上半年粗钢产量下降3%，全年压产目标有望完成。经济数据较好，需求韧性仍在，关注基差修复、政策兑现、海外关税及套保资金动向。
• 策略：单边震荡，无跨期、跨品种、期现、期权策略。

铁矿：需求保持韧性，铁矿震荡运行

• 市场分析：期货震荡，现货价格基本持稳，钢厂按需补库为主。铁水产量下降但仍处高位，消费韧性尚可。短期价格反弹，长期供需偏宽松，关注淡季铁水产量及库存变化。
• 策略：单边震荡，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
• 风险：宏观政策、铁水产量、钢厂利润及检修情况、海外发运情况。

双焦：焦炭提涨落地，双焦区间震荡

• 市场分析：期货涨跌互现，进口煤库存去化，贸易商挺价意愿浓。钢厂接受焦炭首轮提涨，焦化利润改善。焦炭方面，原料涨价致成本抬升，部分焦企调整生产节奏；需求端，期货升水带动采购积极性回升。焦煤方面，供应逐步恢复，下游补库积极性好。
• 策略：焦煤、焦炭均震荡，无跨品种、跨期、期现、期权策略。
• 风险：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险。

动力煤：日耗持续走强，煤焦延续偏强

• 市场分析：产地煤价稳中有升，部分煤矿停产，矿方涨价意愿增强。港口结构性缺货，下游刚需采购完成，高温致日耗提升，贸易商预期向好。进口高卡澳煤与国内倒挂，印尼低卡煤性价比优势明显。
• 供需与逻辑：短期下游需求走强，煤炭价格震荡偏强。中长期供应宽松，关注非电煤消费和补库情况。
• 风险：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故。